Так называемый эффект флюгера — это всего лишь эффект масштаба фонда
Так называемый эффект флюгера — это всего лишь эффект масштаба фонда Государственные фонды достигли более 8400, превысив количество акций, и выбрать фонд сложнее, чем выбрать акцию. Topics: Стартап, Управление.
Еженедельные размышления
22 января завершилось раскрытие отчетов государственных фондов за четвертый квартал 2020 года, и есть несколько моментов, на которые стоит обратить внимание:
- Влияние государственных фондов на акции А достигло нового максимума почти за 8 лет. В ноябре 2014 года начался Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, и в течение долгого времени динамика фондов Northbound стала флюгером акций А, но начиная с 2019 года эффект флюгера фондов Northbound перестал работать. В то время я однажды предположил в статье «Не поклоняйтесь слепо фондам Northbound», что эффект флюгера фондов Northbound — это одна из психологий человеческого ошибочного суждения, названная Чарли Мангером «Склонностью к симпатии/любви». Теперь, имея более четкие данные, мы можем углубить наше понимание следующим образом: так называемый эффект флюгера — это всего лишь эффект масштаба фонда. Из рыночной стоимости и доли акций А, принадлежащих государственным фондам за последние десять лет, видно, что с 2019 года доля государственных фондов увеличилась с 3,2% в 2018 году до 4,8% и далее увеличилась до 6,56% в 2020 году, достигнув нового максимума с 2013 года. Увеличение доли рыночной стоимости — это усиление влияния.
- Кластеризация государственных фондов очевидна. Из-за кластеризованных владений государственных фондов такие акции, как Kweichow Moutai и Tencent Holdings, хотя их рыночная стоимость велика, реально торгуемое соотношение невелико, и новые и старые управляющие фондами часто будут использовать эти акции белых лошадей в качестве базовых распределений, в результате чего их рыночная стоимость неоднократно достигает новых максимумов.
- В настоящее время государственные фонды достигли более 8400, превысив количество акций, и выбрать фонд сложнее, чем выбрать акцию.
- На этом беспрецедентно медленном бычьем рынке акций А дополнительные средства подтолкнут отрасль к высокой точке оценки, а затем будут искать другую депрессию оценки. Поочередно подталкивая, общая рыночная стоимость акций А будет повышаться. Мы должны использовать возможности ротации и своевременно менять отраслевые треки.
- В четвертом квартале государственные фонды продолжали сокращать распределение в отрасли информационных технологий, но я лично считаю, что информационные технологии, особенно электронная информация и Интернет, по-прежнему являются важными полюсами экономического роста и могут быть распределены соответствующим образом. Для акций с высоким потреблением, таких как алкоголь, позиции могут быть соответствующим образом сокращены.
События недели
21-го числа Байден благополучно вступил в должность.
Спасение золотого рудника Цися вступило в критическую стадию. В настоящее время система жизнеобеспечения стабилизировалась, открыты вентиляционный ствол и скважина № 10, и есть надежда на спасение. Однако шахта глубокая, порода твердая, и трудно устранить препятствия в стволе, поэтому сложность спасения очень велика.
Рынок недели
Период: 2021-01-18 ——— 2021-01-24
Обзор 2 недели назад: Акции А приветствовали хорошее начало тремя последовательными подъемами, а оборот двух рынков превышал 1 триллион юаней в течение пяти дней подряд. Однако с точки зрения рынка отдельные акции показали экстремальную дифференциацию 20-80. Ведущие акции, сгруппированные фондами, продолжали расти, а PE некоторых ведущих акций отрасли даже превышал 100 раз, в то время как большинство акций малых и средних компаний падали. Топ-3 лидеров роста отраслевых секторов Wind: энергетическое оборудование, нефть и природный газ, химическое сырье; топ-3 лидеров падения: офис, образование, мотоциклы. Топ-3 лидеров роста концептуальных секторов Wind: желтое вино, велосипеды, диоксид титана; топ-3 лидеров падения: литиевые батареи, электролиты для батарей, CAR-T.
Обзор 1 неделю назад: Три основных индекса акций А были в основном на уровне прошлой недели. Потребление и другие сектора, сгруппированные фондами на ранней стадии, были вялыми, и государственные средства начали перетекать в полупроводники. Топ-3 лидеров роста отраслевых секторов Wind: мотоциклы, телекоммуникации, банки; топ-3 лидеров падения: сельское хозяйство, драгоценные металлы, аэрокосмическая промышленность. Топ-3 лидеров роста концептуальных секторов Wind: полупроводники, транспорт, концепция хранения реки Янцзы; топ-4 лидеров падения: желтое вино, пиво, водные продукты, ликер.
Обзор на этой неделе: Индекс ChiNext вырос на 8,68% за неделю, и три основных индекса показали общую восходящую тенденцию в этом месяце. Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect показывал чистый приток в течение четырех недель подряд, и можно сделать вывод, что на фондовый рынок поступает дополнительный капитал. Топ-3 лидеров роста отраслевых секторов Wind: нефтехимия, химические волокна, оборудование для производства электроэнергии; топ-3 лидеров падения: телекоммуникации, страхование, напитки. Топ-3 лидеров роста концептуальных секторов Wind: редкоземельные элементы, CRO, медицинские услуги; топ-3 лидеров падения: страхование, горнодобывающие услуги, индекс цемента.
| Рынок (%) | Индекс | Эта неделя | 1 неделю назад | 2 недели назад | 3 недели назад |
|---|---|---|---|---|---|
| Shanghai Composite | 3606.75 | 1.13 | -0.1 | 2.79 | 3.27 |
| Shenzhen Component | 15628.73 | 0.7 | -0.25 | 5.86 | 3.99 |
| ChiNext Index | 3358.24 | 8.68 | 0.02 | 6.22 | 5.16 |
| Hang Seng Index | 29447.85 | 3.06 | 0.27 | 1.2 | 3.37 |
| HSCEI | 1054.06 | 0.78 | 0.24 | -0.43 | -0.43 |
| Hang Seng HK Chinese Enterprises | 4031.33 | 0.93 | -0.67 | 2.4 | 3.48 |
| Dow Jones | 30996.98 | 0.02 | -0.57 | 1.61 | 1.58 |
| Nasdaq | 13543.06 | 3.28 | -0.87 | 2.43 | 0.92 |
| S&P 500 | 3841.47 | 1.21 | -0.72 | 1.83 | 1.79 |
| Рынок (CNY, Миллиарды) | Эта неделя | Предыдущая неделя | 2 недели назад | 3 недели назад |
|---|---|---|---|---|
| Shanghai Connect | 11.45 | 44.87 | 105.37 | 27.26 |
| Shenzhen Connect | 84.62 | 134.72 | 85.91 | 108.56 |
| Hong Kong Connect | 798.46 | 585.95 | 546.41 | 229.45 |
Позиции
| Код | Название | Динамика текущего периода |
|---|---|---|
| SZ000889 | Zhongjia Bochuang | Ровно |
| LU | Lufax | Ровно |
| F260104 | Invesco Great Wall Domestic Demand Growth Mixed | Сократить |
| F163406 | Xingquan Herun Graded | Добавить |
| F166301 | Huashang Trend Flexible | Ровно |
| F002083 | Xinhua Xin Dongli Flexible Allocation Mixed | Сократить |
| F005827 | E Fund Blue Chip Selected Mixed | Ровно |
| F004851 | GF Medical Health A | Добавить |
| F010013 | E Fund Information Industry Selected Stocks | Добавить |
