Grande circulation domestique

Réflexions de la semaine

Le 21 juin, Zhang Lei, fondateur et PDG de Hillhouse Capital, et Qiu Guolu, président et PDG de Gaoyi Asset, ont tenu un dialogue merveilleux. Le thème de leur dialogue était “De l’auto-culture d’un investisseur”.

Zhang Lei a partagé beaucoup d’informations précieuses :

1. Quelle est la culture la plus importante pour un investisseur ? Le premier point et le plus important est l’honnêteté intellectuelle (intellectual honesty). Pouvez-vous vous faire face honnêtement, et vous mesurer honnêtement et sincèrement ? Lorsque vous avez toujours peur de manquer ce bus, ou de manquer cette personne, vous faites en fait un rabais sur l’honnêteté.

2. L’investissement dépend d’abord de votre capacité à faire face sincèrement et honnêtement à vous-même et à vos échecs.

3. Qu’il s’agisse d’un entrepreneur ou d’un investisseur, l’essence est la même et connectée. C’est la poursuite de l’excellence, la reconnaissance de la création de valeur et une très forte conviction dans la construction d’une grande organisation sur le long terme. C’est très rare.

4. Le modèle commercial de Hillhouse est la civilisation agricole. Bien faire ses propres choses, créer vraiment de la valeur et attirer de bons entrepreneurs. De cette façon, une certaine sélection peut être effectuée automatiquement. La capacité de Hillhouse à saisir des opportunités n’est pas assez forte, mais la civilisation agricole a un avantage : elle peut se calmer et cultiver en profondeur. Après une culture intensive, vous pouvez vraiment semer au printemps et récolter à l’automne. Vous pouvez semer l’espoir après avoir semé des graines. Lentement, quand la saison des récoltes arrivera, beaucoup de gens viendront, et de nombreux entrepreneurs qui se concentrent sur le long terme seront prêts à prendre l’initiative de venir.

5. We are entrepreneurs who happen to be investors. Nous sommes des investisseurs, mais avant tout, nous sommes des entrepreneurs. Nous nous mettons à la place des entrepreneurs pour penser aux problèmes. C’est un point de départ très important. De cette façon, vous avez de l’empathie et pouvez vraiment comprendre l’entreprise.

6. Comment sortir de ses propres limites, appelé comfort zone (zone de confort) en anglais, n’est pas facile. Ma conclusion est qu’il s’agit d’un processus d’évolution progressif. Alors comment sortir de votre zone de confort ? C’est la raison pour laquelle de nombreuses personnes excellentes sont prêtes à rejoindre Hillhouse, et de nombreuses personnes excellentes sont prêtes à rejoindre Gaoyi, car un environnement d’apprentissage tout au long de la vie a été créé ici. Cet environnement d’apprentissage tout au long de la vie signifie finalement que la personne avec qui vous marchez est plus importante que l’endroit lointain où vous voulez aller.

7. Nous avons fait une chose essentielle, qui est de rassembler de telles personnes et de créer pour elles une telle valeur et une telle culture environnementale, afin que chacun puisse constamment élargir ses frontières. Tout le monde peut apprendre les uns des autres, se tenir la main, avancer et élargir les frontières de chacun.

8. Est-ce que cela crée de la valeur ? Ce que je demande toujours, c’est si le premier positionnement de la vue d’ensemble est de savoir si vous pouvez constamment créer de la valeur pour la société. Ce que je dis, c’est créer constamment et follement de la valeur à long terme. Pouvez-vous faire cela ?

9. Le plus important est de choisir soigneusement vos collègues, partenaires et investisseurs, et de bien faire ce choix. Don’t sell yourself too cheap (Ne vous vendez pas trop bon marché). Si quelqu’un vous donne de l’argent ou des avantages, vous le faites, en faisant constamment des compromis partout, en violant vos propres principes, juste pour simplement comparer avec les autres, l’échelle de mon capital, ou comparer des choses superficielles avec les autres. Je pense qu’être capable de maintenir, au moins dans les trois à cinq premières années, et de toujours maintenir la paix de l’esprit.

10. La vue d’ensemble ne consiste pas seulement à regarder le long terme des choses, mais aussi à regarder l’essence des choses, l’essence des gens et la compréhension de l’organisation. Derrière cela se reflète votre modèle en tant que personne.

Qiu Guolu a partagé le contenu principal suivant :

1. L’investissement lui-même est une chose très solitaire. Il faut une personne avec une honnêteté intellectuelle (intellectual honesty) avec qui discuter, argumenter, débattre et discuter sous différents angles pour aider tout le monde à s’améliorer. Le cœur réside dans le fait de ne pas être têtu.

2. Je pense que l’erreur que les investisseurs intelligents commettent facilement est l’excès de confiance et la surestimation de leur propre intelligence. La seconde est qu’ils sous-estiment parfois la “bêtise” du marché.

3. Nous réfléchissons toujours d’abord, y a-t-il quelque chose que nous avons mal vu ? Nous devons distinguer ce qui sont des faits et ce qui ne sont que des opinions. Distinguer facts et opinions. Toutes les opinions ont besoin de faits et de données pour les étayer. S’il n’y a pas de faits et de données pour étayer les opinions, nous estimons qu’elles sont intenables et qu’il faut encore revenir à un processus d’argumentation objectif.

4. Nous voulons pouvoir installer un bureau calme dans un marché bruyant, afin que tout le monde puisse vraiment se calmer et se concentrer sur les premiers principes, et être capable de savoir quelles sont exactement les lois de cette industrie.

5. En fait, bien appliquer le bon sens nécessite aussi une compétence très profonde.

Événements de la semaine

Le 18 juin, le Forum financier de Lujiazui s’est ouvert, en présence de personnalités faisant autorité dans le secteur financier.

Marché de la semaine

Période : 2020615-20200621

Les actions américaines, qui ont constamment atteint de nouveaux sommets récemment, ont connu un “jeudi noir”, les trois principaux indices boursiers américains clôturant sur une forte baisse. Affectées par les actions américaines, les actions de Hong Kong ont également connu une légère baisse. Tout le monde est de plus en plus d’accord avec la contribution du camarade Chuan Jianguo (surnom de Trump) aux deux objectifs du centenaire, et les indices de Shanghai et de Shenzhen ont légèrement augmenté en signe de respect.

Concepts industriels chauds

Du point de vue des industries de niveau 4 de Wind, les logiciels, le gaz et les produits personnels ont mené les gains, tandis que la chaîne de l’industrie énergétique était en bas. Cette semaine, la participation au capital dans la finance, la zone spéciale de Chengdu-Chongqing et le réseau intelligent ont mené les gains, tandis que les actions à bas prix, les actions à limite supérieure et les masques ont mené les pertes.

Marché (%)	Indice	Cette semaine	Il y a 1 semaine	Il y a 2 semaines	Il y a 3 semaines
Shanghai Composite	2967.63	1.64	-0.38	2.75	1.37
Shenzhen Component	11668.13	3.7	0.64	4.04	1.33
ChiNext Index	2319.45	5.11	1.86	3.82	1.96
Hang Seng Index	24643.89	1.41	-1.89	4.37	0.14
HSCEI	967.77	1.27	-2.22	2.86	1.38
Red Chip Index	3866.25	1.9	-2.37	2.6	1.5
Dow Jones	25871.46	1.04	-5.55	6.81	3.71
Nasdaq	9946.12	3.73	-2.3	3.42	2.21
S&P 500	3097.74	1.86	-4.78	4.91	3.25

Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect

Marché (CNY, Milliards)	Cette semaine	Semaine dernière	Il y a 2 semaines	Il y a 3 semaines
Shanghai Connect	91.30	1.78	29.84	77.86
Shenzhen Connect	112.38	47.38	121.94	74.58
Hong Kong Connect	102.38	40.30	32.10	65.30

Positions

Liquidation de VAL, achat de la société de médicaments ciblés à petites molécules ONTX, et augmentation des positions dans les cinq fonds du tableau qui ont des gains acceptables actuellement.

Type	Code	Nom	Action période actuelle
Action	SZ300766	Merit Interactive (GeTui)	Entrée
Action	SZ002987	Kingteller	Liquidation
Action	ONTX	ONTX	Entrée
Fonds	F210008	Jinying Strategy Allocation Hybrid	Augmentation
Fonds	F005311	Wanjia Economic New Momentum Hybrid A	Augmentation
Fonds	F161725	China Merchants Liquor Graded	Augmentation
Fonds	F163415	Xingquan Commercial	Augmentation
Fonds	F270022	Guangfa Domestic Demand Growth Hybrid	Augmentation