L'efficacité, c'est la vie

Réflexions hebdomadaires

En 1979, Shekou, à Shenzhen, a lancé le slogan : « Le temps, c’est de l’argent, l’efficacité, c’est la vie » (En 2018, quand je suis allé à Shenzhen, j’ai fait un détour spécial par Time Square pour voir ce panneau). Depuis lors, l’argent est devenu l’objectif que les Chinois poursuivent ouvertement. Chérir le temps et travailler efficacement sont devenus les normes pour le gouvernement, les entreprises et les particuliers. Les entreprises du delta de la rivière des Perles travaillent en 5+2, jour et nuit, tandis que les cadres du delta du fleuve Yangtze travaillent du lundi au samedi sans repos, et les week-ends ne sont pas garantis. Même l’entreprise étrangère Tesla a suivi les coutumes locales, achevant la construction et la production de son usine de Shanghai en seulement 10 mois, tandis que l’usine allemande de Tesla annoncée en même temps est toujours au stade de l’abattage des arbres et de l’acquisition des terres 2 ans plus tard.

Je n’ai vraiment senti que « Le temps, c’est de l’argent » après avoir visité Shenzhen, mais je n’ai pas du tout compris « L’efficacité, c’est la vie » jusqu’à cette épidémie, où j’ai eu un sentiment viscéral à propos de cette phrase. Comme l’a résumé la haute direction, la Chine a mis un peu plus d’un mois pour freiner préliminairement la propagation de l’épidémie, environ deux mois pour contrôler les nouveaux cas locaux quotidiens à un seul chiffre, et environ 3 mois pour parvenir au contrôle de l’épidémie au Hubei et à Wuhan, les zones les plus durement touchées. L’efficacité est le plus grand respect pour la vie. Comme écrit dans « Les personnes et les événements héroïques dans les situations d’urgence sont certes passionnants, mais ce dont nous avons besoin, c’est d’un mécanisme pour éviter les situations d’urgence », par rapport au SRAS en 2003, nos capacités de prévention et de contrôle des épidémies se sont en effet considérablement améliorées cette fois-ci. Des équipes médicales de tout le pays se sont précipitées pour aider Wuhan, les hôpitaux de Huoshenshan et Leishenshan ont été construits rapidement, toutes les parties ont cherché mondialement des masques et des vêtements de protection, les communautés et les villages ont rapidement mis en œuvre une gestion fermée, et les travailleurs médicaux ont sacrifié leurs petites familles pour tout le monde, allant en première ligne tout en étant malades…

Le président américain Trump a déclaré le 6 que pour les États-Unis, les conséquences de la pandémie de COVID-19 sont pires que Pearl Harbor. Un journaliste du Washington Post a plaisanté : « On peut imaginer, si c’était Trump qui avait reçu la lettre d’Einstein, comment les choses auraient tourné : deux mois plus tard, il se féliciterait de son ‘travail extraordinaire’, dissoudrait son groupe de travail sur la bombe atomique et laisserait toute la question nucléaire aux États américains. Le Texas rivaliserait avec la Floride pour l’uranium, tandis que le New Jersey et l’Ohio feraient grimper le prix du plutonium. L’État de New York, qui fabrique la bombe atomique, ne contacterait pas Washington, et Washington modifierait des B-29 sans spécifications. » « La bombe atomique ne fonctionnerait pas correctement lors des tests, les bombardiers décolleraient sans assez de carburant, et Trump blâmerait le gouverneur du Michigan - et nous parlerions tous japonais. »

Pas de comparaison, pas de mal. Certes, les différences dans les résultats de la prévention des épidémies sont dues à des différences de systèmes et de conscience des gens, mais le facteur le plus important est la différence d’efficacité du gouvernement.

Bien que Peter Thiel soutienne dans « De zéro à un » que seules les entreprises en position de monopole absolu peuvent se développer longtemps, la grande majorité des entreprises ont du mal à devenir des oligopoles, et pour survivre, un point très important est d’être efficace.

Marché hebdomadaire

Période : 2020504-20200509

Marché (%)	Indice	Cette semaine	Il y a 1 semaine	Il y a 2 semaines	Il y a 3 semaines
Shanghai Composite	2895.34	3.04	0.76	-1.06	1.5
Shenzhen Component	11001.58	4.77	1.49	-0.99	2.23
ChiNext Index	2125.24	4.65	1.97	-0.84	3.64
Hang Seng Index	24230.17	-1.68	3.14	-2.25	1.71
HSCEI	960.15	-2.02	3.65	-1.38	0.17
Red Chip Index	3823.64	-1.04	4.28	-1.66	1.13
Dow Jones	24331.32	2.56	-0.22	-1.93	2.21
Nasdaq	9121.32	6	-0.34	-0.18	6.09
S&P 500	2929.80	3.5	-0.21	1.32	3.04

Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect

Marché (CNY, Milliards)	Cette semaine	La semaine dernière	Il y a 2 semaines	Il y a 3 semaines
Shanghai Connect	-23.14	18.83	18.63	124.99
Shenzhen Connect	51.71	30.92	5.53	175.22
Hong Kong Connect	16.89	7.62	75.83	62.1

Cette semaine, les trois principaux indices de Shanghai et Shenzhen ont tous augmenté de plus de 3 %, les trois principaux indices de Hong Kong ont tous chuté de plus de 1 %, et les trois principaux indices américains ont également rebondi de manière significative, en particulier l’indice Nasdaq, qui a rebondi de 11 % au cours du mois dernier et est entré dans un marché haussier technique.

Les marchés étrangers ont fortement fluctué pendant les vacances du 1er mai, mais au cours des 3 jours de bourse suivant les vacances, les marchés de Shanghai et de Shenzhen ont résisté à l’épreuve. La raison principale est que les investisseurs ont confiance dans le contrôle de l’épidémie par la Chine et sont optimistes quant à l’évolution positive de la guerre commerciale sino-américaine.

Nous continuons de maintenir le jugement de la semaine dernière selon lequel les actions A sont déjà du bon côté du fond et fluctueront à la hausse à l’avenir.

L’annulation des quotas d’investissement QFII/RQFII accélérera l’afflux de capitaux étrangers sur le marché continental, et on s’attend à ce que l’afflux net de capitaux étrangers pour l’année entière dépasse 350 milliards de RMB.

Concepts industriels en vogue

Du point de vue des industries de niveau 4 de Wind, le forage pétrolier et gazier, les semi-conducteurs et le matériel informatique ont mené les gains, tandis que les indices des supermarchés, du transport maritime et des produits pharmaceutiques ont mené les baisses. Cette semaine, les concepts de résine photosensible, d’écouteurs TWS et de semi-conducteurs ont mené les gains, tandis que ST/retrait de casquette, le capital-risque et les vaccins ont mené les baisses. Par rapport à la semaine dernière, les concepts technologiques ont poursuivi leurs gains et les secteurs liés à l’épidémie ont poursuivi leurs baisses.

Événements hebdomadaires

Le 3 mai, Charlie Munger était absent de l’assemblée des actionnaires de Berkshire Hathaway, et Greg Abel, vice-président et responsable des opérations non assurantielles, y a assisté. Le rapport financier du premier trimestre publié par Berkshire a montré une perte nette de 49,746 milliards de dollars américains, un record historique. Le portefeuille d’investissement a subi une « perte sur papier » de plus de 54,5 milliards de dollars américains, tandis que les liquidités disponibles ont atteint un record de 137,3 milliards de dollars américains. Elle a liquidé ses participations dans les quatre grandes compagnies aériennes américaines, à savoir : Delta Air Lines, American Airlines, United Airlines et Southwest Airlines.

Le 7, le « Règlement sur la gestion des fonds d’investissement en valeurs mobilières et à terme nationaux par les investisseurs institutionnels étrangers » a été publié, mettant en œuvre les exigences d’annulation de la gestion des quotas d’investissement en valeurs mobilières nationales pour les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés (QFII) et les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés en RMB (RQFII), facilitant davantage la participation des investisseurs étrangers au marché financier continental.

Portefeuille

Augmentation des positions dans GF Domestic Demand Growth et GF CSI All Share Construction, les autres positions restant inchangées.

Type	Code	Nom	Dynamique actuelle
Action	SZ002241	Goertek	Maintien
Action	VAL	Huashibo	Maintien
Fonds	F210008	Golden Eagle Strategy Allocation Mixed	Maintien
Fonds	F005311	Wanjia New Economy Momentum Mixed A	Maintien
Fonds	F000363	Guotai Juxin Value C	Maintien
Fonds	F005911	GF Dual Engine Upgrade Mixed	Maintien
Fonds	F161725	CMSC Baijiu Graded	Maintien
Fonds	F163415	Xingquan Commercial	Maintien
Fonds	F270022	GF Domestic Demand Growth Mixed	Augmentation
Fonds	F004856	GF CSI All Share Construction	Augmentation
Fonds	F001592	Tianhong ChiNext ETF	Entrée