Сидеть и смотреть, как поднимаются ветер и облака

Мысли недели

На этой неделе индекс Shanghai Composite вышел в форме серпа. Большинство из тех, кто побежал на рынок, были похоронены, а существующие фонды также вернули большую часть прибыли в июле. Трудно предсказать будущую тенденцию, и лучше быть осторожным во всем.

Как только отпускаешь, начинается хаос, а как только управляешь, умирает. Это основная характеристика социалистического финансового рынка с китайской спецификой. Многие розничные инвесторы объяснили резкое падение на этой неделе поглощением Комиссией по регулированию банковской и страховой деятельности Китая шести учреждений, включая Tianan Property Insurance, что спровоцировало более строгий надзор и масштабное бегство учреждений. Продавец считает, что есть четыре причины спада на рынке. Во-первых, экономические данные за первое полугодие, опубликованные в четверг, были хорошими, темпы роста во втором квартале достигли 3,2%, что было значительно лучше предыдущего консенсуса рынка, что вызвало опасения по поводу маргинального ужесточения политики; во-вторых, было много нарушений в китайско-американских отношениях; в-третьих, значительная корректировка запасов спиртных напитков; в-четвертых, листинг SMIC спровоцировал эффект «высасывания крови».

Лично я считаю, что четыре пункта анализа компаний по ценным бумагам — это все явления, а не причины. Анализ розничных инвесторов имеет некоторый смысл. Во-первых, с точки зрения информационной асимметрии, учреждения с уловками получают новости раньше рынка и убегают рано. Во-вторых, у учреждений большой объем средств, и краткосрочное бегство приводит к давкам. Кроме того, рынок всегда был обеспокоен движением иностранного капитала, и движущий эффект чистого оттока иностранного капитала, возможно, также усугубил рыночную давку.

Самый важный момент заключается в том, что мы являемся политическим рынком, и в этом раунде должен быть бычий рынок. Рынок рос слишком быстро и слишком высоко на ранней стадии. Распространение менталитета внезапного богатства вызвало скрытые опасения по поводу перехода социальных фондов из реальных в виртуальные, что слишком оторвано от реальной экономической ситуации и будущих перспектив, а также несовместимо с политическим принципом «финансовых услуг для реального субъекта». В последнее время регуляторы выпустили меры на разных уровнях, включая борьбу с распределением фондов, все из которых послали сигналы для сдерживания иррациональных спекуляций на рынке. На прошлой неделе «национальная команда», включая Народную страховую компанию Китая, Фонд социального обеспечения, компанию Huijin и даже Национальный инвестиционный фонд индустрии интегральных схем, также предприняла действия по значительному сокращению своих активов.

Технически, если рынок сможет начать восстанавливаться после перепроданности на следующей неделе и закрыть неделю со средней положительной К-линией, то рынок может приветствовать «возвращение быка»; как только он продолжит закрывать среднюю отрицательную недельную линию, потребуется некоторое время, чтобы популярность снова собралась, и «возвращение быка» превратится в «быка, едящего траву» — индекс Shanghai Composite продолжит колебаться около 3000 пунктов. Является ли этот раунд резкого взлета и падения золотой ямой или прелюдией к медвежьему рынку, тенденция акций А на следующей неделе будет очень критической.

Те, кто уже отрезал свою плоть, не должны слепо открывать позиции на следующей неделе, а те, кто оказался в ловушке, могут сократить свои активы на ралли.

События недели

Комиссия по регулированию банковской и страховой деятельности Китая объявила 17-го числа, что решила взять под контроль шесть учреждений, включая Tianan Property Insurance, Huaxia Life Insurance, Tianan Life Insurance, Yi’an Property Insurance, New Times Trust и Xinhua Trust с 17 июля 2020 года сроком на один год. Если работа по поглощению не принесет ожидаемых результатов, период поглощения должен быть продлен в соответствии с законом. По данным Reuters, в объявлении, опубликованном на официальном сайте Комиссии по регулированию банковской и страховой деятельности Китая, говорится, что поглощение не меняет внешних отношений кредитор-должник шести учреждений, их деятельность не прерывается, и они могут вести бизнес в обычном режиме. После поглощения вы по-прежнему можете покупать финансовые продукты, обычно продаваемые шестью учреждениями, включая Tianan Property Insurance. Представитель Комиссии по регулированию банковской и страховой деятельности Китая заявил, что это поглощение связано с тем, что эти учреждения спровоцировали условия поглощения соответствующих законов. Среди них четыре страховых учреждения, Tianan Property Insurance, Huaxia Life Insurance, Tianan Life Insurance и Yi’an Property Insurance, нарушили положения «Закона о страховании»; два трастовых учреждения, New Times Trust и Xinhua Trust, нарушили законы и правила. Комиссия по регулированию банковской и страховой деятельности Китая также заявила, что работа страховой отрасли и трастовой отрасли в целом стабильна, а риски полностью контролируемы. Поглощение четырех страховых и двух трастовых компаний не повлияет на общую ситуацию стабильной работы отрасли.

Рынок недели

Период: 2020713-20200719

Сокращение активов Фонда социального обеспечения

Мировые фондовые рынки в целом выросли. Китай, который первым вышел из тени эпидемии и не имел масштабного вторичного отскока, стал излюбленной целью для мировых фондов. Shanghai Stock Connect наблюдал масштабный приток на этой неделе. Индексы Шанхая и Шэньчжэня достигли новых минимумов, и бычий рынок готов выйти.

Доска концепций горячих отраслей

С точки зрения отраслей Wind Level 4, отели, курорты и роскошные круизы, инвестиционно-банковские услуги и брокерские услуги, а также системное программное обеспечение были в числе лидеров роста, в то время как фотография, бытовая техника и розничная торговля одеждой были в числе лидеров падения. На этой неделе магазины беспошлинной торговли, подключенные доски и программное обеспечение для торговли акциями были в числе лидеров роста, в то время как акции с низкой ценой, индекс пропилена и Toutiao Today были в числе лидеров падения.

Рынок (%)	Индекс	Эта неделя	1 неделю назад	2 недели назад	3 недели назад
Shanghai Composite	3214.13	-5	7.31	5.82	1.49
Shenzhen Component	13114.94	-4.07	9.96	5.25	3.44
ChiNext Index	2662.4	-4.18	12.83	3.36	5.23
Hang Seng Index	25089.17	-2.48	1.4	2.39	0.35
HSCEI	988.2	2.82	3.22	3.48	-1.14
Red Chip Index	4040.67	-4.76	4.37	5	-0.45
Dow Jones	26671.95	2.29	0.96	0.32	-3.31
Nasdaq	10503.19	-1.08	4.01	1.9	-1.9
S&P 500	3224.73	1.25	1.76	1.5	-2.86

Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect

Рынок (CNY, млрд)	Эта неделя	Предыдущая неделя	2 недели назад	3 недели назад
Shanghai Connect	-51.01	137.32	177.38	47.21
Shenzhen Connect	-140.15	144.76	111.24	0.69
Hong Kong Connect	154.41	292.06	130.36	7.1

Позиции

Тип	Код	Название	Динамика этого периода
Акция	SZ002241	Goertek	Открыть позицию
Акция	SZ000889	Zhongjia Bochuang	Очистить
Акция	ONTX	ONTX	Закрыть
Фонд	F210008	Golden Eagle Strategy Allocation Mixed	Очистить
Фонд	F001351	Nuoan CSI 500 Index Enhanced	Очистить
Фонд	F001553	Tianhong CSI Securities Insurance C	Очистить
Фонд	F270010	Guangfa CSI 300 Index	Очистить