На старте большого бычьего рынка

Цикл

20191230-20200103

Новости

1. Центробанк снизил норму резервирования на 0,5 п.п., выпустив в рынок свыше 800 млрд юаней — позитив для рынка.
2. Минсельхоз выдал сертификаты безопасности на ГМО-кукурузу и ГМО-сою — позитив для семенных компаний.
3. Опубликован новый закон о ценных бумагах — позитив для брокеров.

Акции

1. Бумаги TWS-наушников корректируются. Ожидаются глубокие откаты у лидеров вроде Edifier и GoerTek.

2. После выдачи сертификатов ГМО DBN и Longping High-Tech ушли в потолок, подтянув сельхоз-сектор. Ралли агросектора должно завершиться до выхода центрального документа №1 за 2020 год. Массовое внедрение ГМО ещё далеко; тема остаётся спекулятивной.

3. Неферросплавы + политика электромобилей: литиевые батареи (40% себестоимости NEV) могут стать новым фокусом. Следить за CATL и Ganfeng Lithium.

   Держать Ganfeng Lithium (A+H), цель — 90 млрд юаней капитализации. Если появится новая «лимит-ап» тема, можно повернуть и затем вернуться после её завершения.

Фонды

1. В начале большого бычьего рынка активные фонды обычно обгоняют индексы. Перевести часть капитала из индексов в активные ради альфы.

2. Электроника в 2019 уже резко выросла — риск высок. В широком бычьем рынке отстающие сектора могут догнать.

3. Продажи:

   E Fund MSCI China A (006704), 6 мес., +14%.

   Orient Red CSI Competitiveness C (007658), 3 мес., +10%.

   Huabao Hong Kong Large Cap A (501301), 2,5 мес., +7% плавающих.

   Huatai-PB Quantitative Select (004394), 2,5 мес., +8,3%.

4. Держать:

   a. BOCOM Data Economy New Dynamics (519778), 1 мес., +10% плавающих.

   519778 распределён в энергосбережение/экологию, высокотехнологичное оборудование, IT нового поколения, биотех, новые материалы, новую энергию и NEV; включает бенефициаров реформ в обороне, а также циклики — авиация и цветные металлы. Благодаря крупным долям в Goodix и Luxshare Precision доходность 2019 удвоилась. Продолжение в 2020 зависит от корректировок за 4 кв.

   b. Guotai CSI Shenwan Securities Index (501016), 15 дней, +5% плавающих.

   В бычьем и медвежьем рынках брокеры — главные бенефициары, с большей эластичностью, чем прочие финансы.

5. Переклады:

   E Fund SSE 50 Index A (110003), 1 мес., +5.% → в E Fund Emerging Growth (000404).

   000404 инвестирует в энергосбережение/экологию, IT, медиа, биотех, высокотехнологичное оборудование, новую энергию, новые материалы, NEV и трансформирующие бизнес-модели.

6. Планируемые покупки:

   a. GF Dual Engine Upgrade Mixed (005911)

   Фокус на качественных компаниях в индустриальном и потребительском апгрейде; доходность 2019 удвоилась. Если бык продолжится, рост продолжится.

   519778 и 000404 склоняются к машиностроению и потребительской электронике с небольшим пересечением; 005911 покрывает биотех, расширяя пул качественных имен.

   b. Southern CSI Nonferrous Metals A (004432)

   Индексный фонд CSI с полугодовой ребалансировкой; последняя в декабре 2019 — вход сейчас уместен. Цветные металлы долго на дне и могут плавно расти.

   c. Guotai Smart Auto (001790)

   NEV — основной тип умных авто. При господдержке и зрелой технологии умные авто могут выстрелить. Из-за малого числа листингов EV фонд держит в основном оборудование/электронику/энергию верхнего звена — универсальные активы, выигрывающие от импортозамещения.

Выводы

1. Оставаться чувствительным к крупным новостям. Выдача сертификатов ГМО — первая в Китае, сигнал новой эры; плюс ожидания документа №1 и «продовольственных» споров в торговой войне — DBN, Longping High-Tech, Denghai Seed ушли в потолок. Чистые тематические истории недолговечны; участвовать можно, но с осторожностью.
2. Осознанная практика: после новости делайте 30-секундную паузу, чтобы понять точки ценности, связанные акции, и это бычье или медвежье.
3. Стоимостное инвестирование не требует поминутных сделок. Большинство новостей не касается ваших позиций; нет нужды постоянно следить.

Опубликовано: 4 янв. 2020 г. · Изменено: 4 дек. 2025 г.