Ключевые моменты годового отчёта Goertek

По сравнению с 2017‑м, годовой отчёт Goertek за 2018 год мало что привносит нового; руководители почти не делятся взглядом на отрасль и будущее компании — возможно, потому что многие акционеры отчёты попросту не читают. Главные моменты:

• В 2018 году выручка росла последовательно от квартала к кварталу. Тенденция совпадает с отчётом за 2017‑й. Это не «восстановление», а закономерность, соответствующая сезонности отрасли.
• В 2018 году компания получила 150 млн юаней целевого финансирования от Вэйфана для создания предприятия с оборотом порядка 100 млрд юаней. Вэйчай Пауэр и Goertek — две компании, включённые в ключевой проект «перезагрузки драйверов роста» высокотехнопарка Вэйфан, что означает благоприятную регуляторную среду.
• В октябре 2018 года Госсовет повысил ставки возврата НДС на экспорт с 1 ноября: 15 % (и часть 13 %) — до 16 %; 9 % — до 10 % (часть — до 13 %); 5 % — до 6 % (часть — до 10 %). Это напрямую поддержало электронику. Как крупный поставщик компонентов для потребительской электроники, во многом зависящий от Apple и других крупных клиентов, Goertek выиграла: строка «прочая дебиторская задолженность» сократилась на 44,46 % в 2018 году.
• За отчётный период выручка составила 23 750,59 млн юаней (‑6,99 % г/г); доля пяти крупнейших клиентов — 66,45 %. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, — 867,72 млн юаней (‑59,44 %). Себестоимость — 19 281,92 млн юаней (‑3,19 %). Доля высокоточных компонентов (микрофоны и динамики для WeChat) — 41,82 % (ранее 59,78 %); «интеллектуальная акустика» (наушники/колонки) — 28,68 % (ранее 40,37 %); «умное железо» (аксессуары для приставок и VR/AR) — 27,9 %. На фоне глобального спада смартфонов растёт доля «умного железа», но в точном производстве ключев метрика — выход годных. Новые направления — на этапе наращивания выхода; рынок VR — в фазе корректировки — оба фактора давят на результаты. Примечательно, что вьетнамская «дочка», выпускающая AirPods, показала 330 млн юаней выручки и 190 млн чистой прибыли, избежав тарифного удара.
• Патентная война Apple–Qualcomm и сообщения о том, что Microsoft получает свыше $6 млрд в год с производителей Android, подчёркивают значимость ИС. В 2018 году Goertek подала 3 725 заявок на патенты (из них 2 006 — изобретения) и получила 514 патентов на изобретение. На 31.12.2018 совокупно подано 15 660 заявок (1 838 — за рубежом), из них 6 818 — изобретения; совокупно выдано 8 253 патента, из них 1 476 — на изобретение — сильная R&D‑база.
• Danshuiquan, частный фонд, начавший накапливать долю в апреле 2014 года, по‑прежнему держит 1,12 % без ребалансировки — стойкость налицо.
• Дальнейшая динамика акций во многом зависит от отчёта за 1 кв. 2019 года, который выйдет 24 апреля.

Опубликовано: 20 апр. 2019 г. · Изменено: 12 дек. 2025 г.