株式市場の満ち欠け

はじめに

1602年に世界初の近代的な株式が発行されて以来、株式取引は400年以上続いています。2015年から現在まで、株式取引はわずか4年です。長い歴史の中で、私は1パーセントしか参加していません。より長い未来を見ると、個人が株式取引に参加できる時間は、大海の一滴にすぎません。市場の前では、個人は常に子供です。リバモア、バフェット、ソロスのような才能を持っていても、彼らは市場の脈動を把握し、市場と共鳴し、いくらかのリターンを得るために最善を尽くすだけです。一般人は、市場の前ではもっと謙虚で学ぶ意欲を持ち、市場を理解し、市場を感じ、そして少しのリターンを得るように努めるべきです。

投資の基礎

現在の取引哲学はグレアムに由来し、ウォーレン・バフェットとチャーリー・マンガーによってバリュー投資へと発展しました。バリュー投資は、株式は本質的に会社の所有権の一部であり、株価は株式の価値、つまり会社の価値によって決まると考えています。会社の価値は、会社の収益性と純資産によって決まります。株価の上下変動は短期的には予測が難しいですが、長期的には間違いなく会社の価値によって決まります。賢明な投資家が、株価が会社の実際の価値をはるかに下回っているときに買い、価格が価値に近いかそれ以上のときに売る限り、彼らは非常に少ないリスクで多くのお金を稼ぐことができます。

実際の取引では、投資家として、それが投資か投機かについて絡み合うべきではありません。流通市場での取引は本質的に投機です。重要なのは、リスク対報酬比率と勝率を見ることです。勝率が高ければ、それは投資です。

取引原則

XYZが固執する基本的な取引原則は、高品質のターゲットを選択し、適切な価格で購入するのを待ち、適切な価格で売却することです。取引システム全体のフレームワークには、次の原則が含まれています。

明確で適切な投資目標を設定する

抜け目のない投資家にとって、単に投資目標を設定するだけでは不十分です。さらに重要なことに、この投資目標は明確で実行可能でなければなりません。投資目標を達成するための最良の方法は、明確な定義から始め、それを達成する方法について冷静さを保ち、詳細で明確な計画を作成することです。以下は、明確な投資目標とその計画の例です。

一部の投資家は、より広い市場のトレンドに簡単に影響され、強気市場で株式投資を増やし、弱気市場ですぐに保有を減らします。この行動は、合理的思考ではなく感情的な反応です。包括的な投資目標と計画は、投資家がこの行動を回避し、代わりに長期的な投資収益をより良く得る方法に集中するのを支援することです。

投資家は、測定可能で達成可能な投資目標を設定し、これらの目標を達成するための計画を策定する必要があります。複数の目標を持つ投資家は、目標ごとに異なる計画を策定する必要があります。最後に、投資家は策定された計画を定期的かつ継続的に評価する必要があります。

投資計画が策定されていない場合、投資家はポートフォリオを構築するためにボトムアップアプローチを採用することが多く、その結果、投資目標と一致しないポートフォリオになります。投資家は、さまざまな人気のある新しい投資コンセプトを検討することに絡み合うのではなく、投資目標と計画の策定により多くの時間を費やす必要があります。これは時間の合理的な配置であり、投資家が投資目標を達成するのに大いに役立ちます。

幅広く分散された資産配分を構築する

投資家が明確で実行可能な投資目標を設定するとき、彼らが直面する次の質問は、損失を回避し、可能な限りリターンを得るために投資リスクを減らす方法です。卵を別のバスケットに入れるだけでなく、卵に適したバスケットを選択してください。投資ポートフォリオが元の目標配分から逸脱した場合、投資家はリスクを期待されるレベルまで減らすために再調整する必要もあります。

以下は、投資家がポートフォリオの再構築のタイミングを決定するのに役立つ3つの一般的な戦略です。

時間主導：資産配分比率が目標配分からどれだけ逸脱しているかに関係なく、ポートフォリオは設定された時間（毎日、毎月、四半期ごと、または毎年など）に従って再構築されます。

配分ウェイト主導：配分ウェイトのみを考慮する場合、投資家はこの戦略を使用するときに時間要因を考慮する必要はありません。たとえば、投資ポートフォリオの配分が目標配分から一定量（1％、5％、または10％など）逸脱した場合、投資家はポートフォリオを再構築します。配分ウェイトのみを考慮する場合は、毎日配分ウェイトの変化を確認する必要があります。

時間と配分ウェイト主導：この戦略は、時間のみを考慮することと配分ウェイトのみを考慮することの実践を組み合わせたものです。投資家は定期的にポートフォリオを見直しますが、資産配分ウェイトが設定されたレベルから逸脱した場合にのみポートフォリオを再構築します。

投資家は決定を下す際に可能な限り思慮深くあるべきです。なぜなら、仲介手数料、ポートフォリオ監視コスト、税金、その他の再調整コストが考慮されると、戦略間の違いが現れるからです。

時間と配分ウェイト主導の戦略は、リスク管理とコスト削減の間の適切なバランスを実現できます。たとえば、投資家はポートフォリオを毎年または半年ごとに再調整することを検討できますが、偏差が5％の制限に達した場合にのみ再調整します。このようにして、投資家は可能な限り少ない調整を行いながら、期待される範囲内で投資リスクを制御できます。

独立した合理的分析

市場での取引は、ジュニア投資家にとっては、市場とのゲームというよりも自分自身とのゲームです。なぜなら、財務力が市場を混乱させるのに十分でない場合、少額のお金で取引して得られるのは市場トレンドのお金だけだからです。市場トレンドの分析と判断は利益の基礎であり、市場と戦うのではなく、合理的分析と市場の形態に従うことが必要です。最も重要なことは、市場が次に何をするかについての合理的分析であり、私が市場に何を期待するかではありません。ケインズの「株式橋美人コンテスト理論」はこの原則です。情報化時代において、誰もが得る情報は基本的に同じであり、重要なのはこの情報をどのように使用するかです。

人々は危機に直面して行動を起こします。川が決壊した場合、人々の最初の反応は、座って見て家が浸水するのを許すのではなく、洪水を防ぐためにダムを建設することです。しかし、人間の本能は遭遇した問題を解決し、修正し、改善し、介入することですが、投資は他の問題とは異なることも認識しなければなりません。大多数の場合、周りの誰もが投資についてパニックに陥っているとき、あなたの賢明な動きはまさに、静けさで動きに対抗するか、無関心でいることです。

感情の安定

リバモアは、投機（投資）は世界で最も深く魔法のようなゲームであると言いました。しかし、このゲームは、脳を使うのが面倒すぎる人々、精神的に不健康な人々、そして一夜にして金持ちになろうとする冒険家にはプレイできません。衝動性は投資家の最大の敵です。山のように穏やかであることによってのみ、風のように速く、森のように遅く、火のように攻撃的になることができます。

この例では、投資家は市場心理の影響を受け、2008年12月下旬にポートフォリオから株式を削除したため、2009年1月と2月の市場のより深い下落（株式市場はこの2か月でさらに17％下落しました）を回避しましたが、同時に3月に始まった強気市場の力強い反発を逃しました。この例は極端に偏っていますが、多くの投資家の実際の状況を反映しています。資産クラス（株式など）から一度撤退すると、慣性のために、投資家は市場に再参入する決定を遅らせたり延期したりしがちです。

人間の本質への洞察

リバモアは、ウォール街は決して変わらない、ポケットは変わる、投機家は変わる、株は変わるが、ウォール街は決して変わらないと言いました。なぜなら、人間の本質は決して変わらないからです。すべての取引の背後には人々がおり、人間の本質を理解することによってのみ、自分自身を理解することができます。誰にでも死角があり、最高の人々でさえ例外ではありません。投資の唯一の鍵は自分自身の欠点を克服することであり、反人間的な本質は反自己です。さらに、人間の本質をよく知っている方法で反人間的な操作を実行すること、たとえば、投資計画をしっかりと実行することは、投資ポートフォリオを目標資産配分に調整するために、パフォーマンスの良い株式を売り、パフォーマンスの悪い株式を買うことを意味します。これは直感に反するかもしれませんが、市場で最悪の時期は、市場に参入する良い機会でもある可能性があります。この点は、マンガーの人間誤判断の心理学から学ぶことができます。

トレンドに従い、一般的なトレンドと戦わないでください

チャールズ・ダウは、トリプルムーブメントの原則で、市場のトレンドは、一次ムーブメント、二次ムーブメント、および日々の変動の3つのムーブメントに分けられると指摘しました。一次ムーブメントは予測可能であり、二次ムーブメントは著しく欺瞞的で予測不可能であり、日々のムーブメントはランダムウォークであり予測不可能です。したがって、市場の主なトレンドは予測可能であり、各価格変動の時間と位置は不正確です。株式投資で最も重要なことは、一般的なトレンドに従うことです。リバモアが言ったように、市場には1つの方向しかなく、ロングでもショートでもなく、正しい方向です。市場が良いときは、ファンダメンタルズに関係なく、すべてのチケットが上がっています。市場が悪いときは、ファンダメンタルズに関係なく、すべてのチケットも下がります。トレンドに逆らって取引することはできますが、トレンドに逆らうことは決してできません。価格が明確なトレンドに入ると、トレンド全体を通る特定のパスに沿って自動的に実行されます。市場と議論しないでください、そして最も重要なことに、市場と競争しないでください。トレンドがどこに現れるかを認識し、潮に乗って投機的なボートに乗る限り、そこから利益を得ることができます。

ストッププロフィットポイントとストップロスポイントを設定します。緑の丘が残っている限り、薪がなくなる心配はありません

市場はランダムウォーク、つまり予測不可能であるため、バリュー投資の概念に従って購入したとしても、市場はすぐに反対方向に動く可能性があります。ポジションを保護するには、ストッププロフィットポイントとストップロスポイントを設定する必要があります。振幅が予想を超える場合は、最初に様子を見てから、トレンドが確認された後に再び市場に参入することができます。コストを下げようとして、どんどん安く買ってはいけません。

トレーダーではなく研究者になる

市場のトレンドを判断することは非常に重要です。お金を稼ぐには、明確な取引ターゲットを選択する必要もあります。バリュー投資家として、投資ターゲットを選択するには、まずファンダメンタル分析を行う必要があります。グレアムは「証券分析」でファンダメンタル分析の枠組みを非常に明確に説明しています。簡単に言えば、会社の経営陣、技術研究開発、市場、製品が要件を満たしているかどうかを調べるために、自分自身を株主（実際にはそうです）および顧客と見なす必要があります。株式選択の要件を満たすものだけがウォッチリストに入ることができます。

2016年3月、私はHikvisionの会長であるChen Zongnianが共有した経営経験を聞き、Zhao Xiaoguangの「セキュリティ業界の詳細レポート：規模の効果とブランドプレミアム」を研究しました。私はHikvisionの技術、市場、チームがすべて優れていると確信しました。私は8月26日に26.16元の価格でHikvisionを購入しましたが、残念ながら2017年3月8日に売却しました。今まで持っていれば2倍になっていたでしょう。2016年11月28日、私はGree Electricを28.61元の価格で購入し、2017年2月7日に27.12元の価格で損失を出して市場を去りました。今まで持っていれば、リターンは75％に達する可能性があります。HikvisionとGreeはどちらも一流の人々によって運営されている一流の優れた企業ですが、賢いと思っていた小さな個人投資家の私は、購入してそれを保持することができませんでした。市場に少しの混乱が生じるとすぐに、私は驚いた鳥のようになり、安全のために利益を得るか、ポジションをクリアするために肉を切りました。その背後にある理由を探ると、主な理由は、株式市場で稼いだお金がどこから来るのかわからなかったことです。株を買うことは実際には会社を買うことです。株式投資から稼ぐお金は主に、企業の成長によるお金、企業の配当によるお金、そして市場心理によるお金から来ています。市場の大多数の投資家は、実際には市場心理からお金を稼いでいるか、市場心理を通じてお金を失っています。3つの部分の中で、最大のリターンは企業の成長によるお金です。企業の成長からお金を稼ぐには、安い価格で購入し、長期間保有する必要があります。「経済的な堀」が大きく、成長の可能性が大きく、信頼できる経営陣によって運営されている高品質の企業を長期間保有することで、優れたリターンを得ることができます。

逆に考える、常に逆に考える

これは、学ぶ価値のあるマンガーの原則の1つです。私たちが決定を下すとき、私たちは二分法を順守し、極端な状況が発生する確率とそれがもたらす損失についてもっと考えるべきです。常に逆に考え、包括的であり、広く引用してください。気に入らない事実を自分でフィルタリングすることを選択することは、多くの場合無害かもしれませんが、投資分野に関与すると、状況は非常に悪くなる可能性があります。長期的な資産配分（株式、債券、その他の投資の割合）を見直すとき、市場の評価がしばらく高いと考えるため、利益を確定することに決めたと想像してみてください。次に、あなたはあなた自身の調査を始め、あなたの見解を確認できるすべてのものを読み、それと矛盾する他の記事はすべて初心者のアナリストからのものであり、支持できない見解であると見なし、それらを却下します。その結果、あなたの投資リスクは実際に減少しました。次回投資を検討するときは、すべての事実を評価したかどうかを自問してください。そうすることは投資の成功を保証しないかもしれませんが、それは間違いなく投資の成功の確率を高めることができます。

長期的な見方を維持し、適切な取引機会を待つ

高品質のターゲットでは、継続的に観察し、株価が株式の価値よりも低くなる機会を待つ必要があります。完全に競争力のある株式取引市場では、株式の価値は将来の収益法、つまり私たちが去ると予想される時点での株価がいくらになるべきかによって測定されるべきです。これは以前の株価とはほとんど関係がなく、高値更新、安値更新、主要価格とは何の関係もありません。それは将来の期待にのみ関連しています。Moutaiが1000元に達することは、購入できるか売却できるかの鍵ではありません。鍵は、将来のMoutaiの価値は何ですか？リバモアは、市場が変動すると、投資家は合理的であるように見えるが実際には性急な決定を下す可能性が高く、それによって確立された投資計画を混乱させたり、投資目標から逸脱したりすると述べました。株価が10ドルから50ドルに上がったとき、急いで売るのではなく、50ドルから150ドルに上がるさらなる理由があるかどうかを考えてください。

早く投資する

市場は教師であり、参加者は学生であり、あなたと私、膨大な数の個人投資家は、幼稚園を卒業していない可能性さえあります。一夜にして金持ちになることを考えないでください。投資で何かを達成したいのであれば、できるだけ早く市場に参加する必要があります。早くも1941年、11歳のバフェットはすでに最初の株を買い始め、小さな個人投資家になりました。長期的な継続的な努力と日々の研究を通じて、小さな個人投資家は投資の達人の世代に成長しました。ウォール街の伝説であるリバモアも、14歳という若さで取引を学び始めました。

常に水中に留まる

アヒルは常に水中にいるので、春に川の水が暖かくなるときに最初に知ることができます。市場は常に予期しないときに始まり、誰もが自信を持っているときに底に落ちます。ずっと市場にいた人だけが、市場の微妙な変化を事前に感じ、他の人が恐れているときは貪欲になり、他の人が貪欲なときは市場を去ることができます。リバモアは、常に危険の可能性のある信号に注意を払うべきであり、常に市場を観察することによってのみ、極端な状況の出現に対処できると述べました。2019年の初めに、春の攻勢が開始されました。2月末までに30万人が市場に殺到し、3月初旬までに指数は大幅な調整を始めました。それが一時的な調整なのか市場の終わりなのかは誰にもはっきりとは言えませんが、2月末の段階の高値で市場に参入した人々は、間違いなく寒い春の寒さを感じることができる人々です。ここで長い間水中に留まることは、誰もが常に取引することを提案するのではなく、常に市場に注意を払い、機会を探すことです。長い間水中に留まることによってのみ、特定のトレンドの出発点近くで取引するために市場に参入し、このトレンドから最大の利益を得ることができます。

売買して待つ

取引を始めたばかりの人にとって、常にポジションを保持し、頻繁に取引することは投資です。個人投資家が証券会社から得る手数料率は、通常、約5万分の1です。さらに税率を加えると、約1万元の売買コストは約30元です。平均して週に1回取引する場合、年間コストは1,500元です。コストをカバーするには、年間収益率15％を完了する必要があります。石家荘の趙子龍のように、取引の喜びのために、多くの人々がジャンク株のために急いで出入りし、人生を無駄にし、疲れ果て、証券会社のために働くためだけに1年間働きます。

自信過剰な投資家は、より大きなリスクを冒すだけでなく、ほとんどの場合、より頻繁に取引します。自信過剰で頻繁に取引する投資家の年率換算収益率は11.4％ですが、頻繁に取引しない投資家の年率換算収益率は18.5％です。

投資家の目には、毎年お金を稼ぐための確実な機会は2〜3回しかありません。投資の達人マンガーの意見では、一生に遭遇できる投資機会は2〜3回しかありません。90歳のマンガーは、人生で3回の投資しか行っていません。バークシャー・ハサウェイ、コストコ、そして80歳以降に投資したヒマラヤ・キャピタルです。

リバモアは、優れた投機家は常に待っており、常に忍耐強く、市場が彼らの判断を確認するのを待っていると警告しました。市場自体のパフォーマンスがあなたの意見を確認するまで、あなたの判断を完全に信頼しないでください。あなたが何もしないとき、毎日売買しなければならないと感じる投機家はあなたの次の投機の基礎を築いており、あなたは彼らの過ちから利益を得る機会を見つけるでしょう。長期取引（バリュー投資）では、知識とは別に、忍耐は他のどの要素よりも重要です。実際、忍耐と知識は互いに補完し合っています。投機を通じて成功したい人は、単純な真実を学ぶ必要があります。売買する前に、市場に参入するのに最適な時期かどうかを慎重に調査して確認する必要があります。この方法でのみ、あなたのポジションが正しいポジションであることを確認できます。しかし、無謀に行動しないでください。あなたの判断が正しいことを確認する市場からのシグナルが得られるまで待ってください。その時、そしてその時だけ、あなたはあなたのお金を使って取引することができます。

ジャンク株や誇大広告株に近づかないでください

上海と深センの市場のST、香港市場のペニーストック、および米国の3つの主要な株式市場のペニーストックは、ほとんどがゴミの中の戦闘機です。ローソク足チャートは浮き沈みです。この種のチケットを購入すると、注意しないと側溝で転覆します。資本が限られており、能力が限られている小規模な個人投資家にとっては、近づかない方がよいでしょう。私たちはこの富を求めることはできません。かつて若くて無知だった私は、ST Huiqiuの1001の奇妙な発表操作に魅了されました。私は何度か出入りし、ついにお弁当のお金を稼ぎました。また、誇大広告株にも近づかないでください。2015年12月1日、Lotus Health（600186）は、Xi Yinpingを独立取締役に指名したと発表しました。それ以来、Lotus Healthは長い弱気の旅を始めました。この事件のために、私はこの会社とその運営者であるXia Jiantongに注目してきました。2018年以降、Xia Jiantongが管理する3つの上場企業はすべてジレンマに陥りました。実体経済を発展させることを目的としないこの種の資本操作は、間違いなく自分の足を撃つでしょう。

トレンドに従うときは注意してください

一帯一路、人工知能、ビッグデータ、ブロックチェーン、VR/AR、エッジコンピューティング、すべての概念はチューリップバブルのようなもので、すぐに来てすぐに崩壊します。すでに関連する概念株を保有している場合は、概念の風を利用して少額の利益を得ることはもちろん理解できます。しかし、概念のために概念に従うだけで、投機が最も熱いときに急いでいると、お金を失うことになります。概念が概念である理由は、製品と技術が十分に成熟しておらず、パフォーマンスのサポートがなく、短期間で利益を上げることが難しいためです。当時熱心に推測されていた概念株を見直すと、それらはすべて混乱していました。

「最初に投資し、次に調査する」ことは学べない

一部のメディアは、ソロスのモットーは「最初に投資し、次に調査する」であると述べました。2016年にこのフレーズを見たとき、それは宝物を見つけるようなものでした。これは私のスタイルではありませんか？その後、私はさまざまな新しい株と準新しい株に対して激しい操作を行いました。最初に購入してから調査することで、確かにあなたはより注意深くなりますが、ソロスは最初にトレンドを想定し、市場をテストするために少量を買い、滞在するかどうかを決定します。一方、私たちは「株をしている老人はただのギャンブルであり、倉庫はいっぱいで、死ぬ」です。完全に2つの異なる概念です。

アクティブ株式ファンドを購入しないでください

ファンドを購入する場合、アクティブ株式ファンドを購入することはお勧めしません。誰がファンドの背後にいるのかは決してわかりません。ほとんどの公的ファンド会社は管理手数料を稼ぐだけで、ファンドのパフォーマンスについてはあまり気にしません。どのアクティブファンドがA株市場で最高であるかと言いたい場合は、社会保障基金のみをお勧めします。量的ファンド、ビッグデータファンドは、長期的にはインデックスファンドを上回ることはできず、取引手数料はインデックスファンドよりもはるかに高価です。

「平均への回帰」理論によれば、ほとんどの場合、投資家のファンドによって生み出されるリターンは、平均（つまり市場リターン）を中心に比較的集中して分配されます。平均からの偏差が大きいほど（正か負かに関係なく）、そのリターンを生み出す可能性は低くなります。たとえば、多くの投資によって達成されるリターンは市場平均の+/- 1％の範囲内ですが、ごく少数の投資のリターンは市場平均から50％以上逸脱する可能性があります。

投資コストを差し引いた後、コストが高いほど曲線は逸脱し、より広い市場を上回ることはより困難になります。これは単なる理論ではなく事実です。つまり、ほとんどのセクターで、低コストの投資は高コストの投資を上回る傾向があります。これは、「投資の世界では、支払う金額を減らし、より多くを得る」という原則です。

投資家は市場をコントロールすることはできませんが、支払う意思のある投資費用をコントロールすることはできます。投資家が管理手数料や取引手数料として支払う1元ごとに、潜在的なリターンは1元減少します。過去の経験から、低コストのファンドはリターンを侵食する可能性が低いため、低コストの投資商品の長期的なパフォーマンスは、高コストの投資商品のパフォーマンスよりも優れている傾向があります。

30年間のリターンに対する投資費用の影響を説明するために、初期値が10万ドルで平均年間成長率が6％のポートフォリオを想定します。低コストのシナリオでは、投資家は年間0.25％を支払いますが、高コストのシナリオでは、投資家は0.63％を支払います。これは、2016年12月31日時点の米国株式ファンドの資産加重平均経費率（モーニングスターの計算に基づく平均経費率）とほぼ同等です。ポートフォリオの最終的な資産価値は、5万ドル近く異なる可能性があります。

実際、アクティブファンドであろうとパッシブファンドであろうと、ほとんどのトレンドはより広い市場指数と一致するため、インデックスファンドを直接購入する方が良く、安価でもあります。インデックスファンドを選択する際に最も重要なことは、CSI 300指数、SSE 50AH指数、ナスダック100指数など、市場の株式の80％を上回る可能性が高い指数を選択することです。

古典的な作品

マンゴーは週に20冊の本を読みます。読書を通して、多くの人々の長所から学び、さまざまな人々の市場に対する理解を学びます。二流の投資家の共有を読むのに時間を費やす代わりに、巨匠の古典的な作品を読む方が良いです。Zhihu、Xueqiu、Gubaへの訪問を減らし、Chan理論とYang Baiwanに近づかないでください。

チャーリー・マンガーの投資術

チャーリー・マンガーの投資術は、マンガー氏のスピーチや新聞に書かれた記事など、チャーリー・マンガーの投資システムの考えをまとめたものです。各記事は独自のシステムであり、黙読または音読できます。タイトルはベンジャミン・フランクリンの「貧しいリチャードの暦」に触発されています。

CITIC Pressから出版され、Li Jihongによって翻訳された、Himalaya Capitalの会長であるLi Luによる序文付きのバージョンを読むことをお勧めします。

株式投機家の回想

リバモア自身が書いた小説で、主に彼自身の投資の旅、失敗、成功について語っています。情報技術の進歩により、スプレッドシートや株式ソフトウェアを通じてリバモアのテクニカル分析手法を完全に実現できます。個人的には、日本のローソク足チャートは彼のチャート作成手法よりも直感的で明確で有益だと思います。しかし、リバモアが言及した投資心理学は、誰もが考える価値があります。テクノロジーがどのように進歩し変化しても、トレーダーの構造がどのように変化しても、市場の背後には常に鮮やかな人間の個人が活動しており、個人の行動が市場の行動をもたらします。

リバモアの時代、アメリカ証券取引所の上場企業は自発的に企業を開示し、言いたいことを何でも言い、財務報告書がなかったため、当時はファンダメンタル分析がなく、バリュー投資であるかどうかを定義することは困難でした。

Enterprise Management Pressから出版されたDing Shengyuanの翻訳を読むことをお勧めします。

投資家

リバモア・チャーリー・マンガー・バフェット・ソロス・段永平

投資プロセスは継続的な実践のプロセスです。蘇軾は言いました：満ち引きは太陽と月のようですが、結局何も増えたり減ったりしません。変化の観点から見ると、天と地は一瞬も続くことはできません。不変の観点から見ると、物事と私は無限です。私の人生は短く、大海の一滴にすぎませんが、私は幸運にも豊かな時代に生きており、長生きも楽しむべきです。

この記事は、投資の世界における小学生の経験です。欠点があるに違いありません。先輩方は批判し、訂正するよう求められます。大変感謝しております。[XYZ](https:// .xyz/)は成長しており、この記事は常に更新されます。

公開日: 2019年8月19日 · 更新日: 2025年12月4日