Las fluctuaciones del mercado de valores

Introducción

Desde que se emitió la primera acción moderna del mundo en 1602, el comercio de acciones ha existido durante más de 400 años. Desde 2015 hasta el presente, el comercio de acciones solo ha sido de 4 años. En la larga historia, solo he participado en el uno por ciento. Mirando hacia el futuro más largo, el tiempo que los individuos pueden participar en el comercio de acciones es solo una gota en el océano. Los individuos son siempre niños frente al mercado. Incluso con talentos como Livermore, Buffett y Soros, solo hacen todo lo posible para captar el pulso del mercado, esforzarse por resonar con el mercado y obtener algunos rendimientos. La gente común debería ser más humilde y ansiosa por aprender frente al mercado, esforzarse por comprender el mercado, sentir el mercado y luego obtener un poco de rendimiento.

Fundamento de inversión

La filosofía comercial actual se origina en Graham y fue desarrollada por Warren Buffett y Charlie Munger en la inversión de valor. La inversión de valor cree que las acciones son esencialmente propiedad parcial de una empresa, y el precio de una acción está determinado por el valor de la acción, es decir, el valor de la empresa. El valor de una empresa está determinado por la rentabilidad y los activos netos de la empresa. Aunque las fluctuaciones hacia arriba y hacia abajo de los precios de las acciones son difíciles de predecir a corto plazo, definitivamente están determinadas por el valor de la empresa a largo plazo. Mientras los inversores inteligentes compren cuando el precio de las acciones esté muy por debajo del valor real de la empresa y vendan cuando el precio esté cerca o por encima del valor, pueden ganar mucho dinero con muy poco riesgo.

En el comercio real, como inversor, no debe enredarse en si es inversión o especulación. El comercio en el mercado secundario es esencialmente especulación. La clave es mirar la relación riesgo-recompensa y la probabilidad de ganar. Si la probabilidad de ganar es alta, es inversión.

Principios comerciales

Los principios comerciales básicos a los que se adhiere XYZ son: seleccionar objetivos de alta calidad, esperar el precio correcto para comprar y luego vender al precio correcto. Todo el marco del sistema comercial incluye los siguientes principios:

Establecer objetivos de inversión claros y adecuados

Para un inversor astuto, simplemente establecer un objetivo de inversión está lejos de ser suficiente. Más importante aún, este objetivo de inversión debe ser claro y factible. La mejor manera de lograr los objetivos de inversión es comenzar con una definición clara, manteniendo la cabeza fría sobre cómo lograrlos, y luego crear un plan detallado y claro. El siguiente es un ejemplo de un objetivo de inversión claro y su plan:

Algunos inversores se ven fácilmente influenciados por la tendencia del mercado en general, aumentando las inversiones en acciones en mercados alcistas y reduciendo inmediatamente las tenencias en mercados bajistas. Este comportamiento es una reacción emocional en lugar de un pensamiento racional. Un objetivo y plan de inversión integral es ayudar a los inversores a evitar este comportamiento y, en cambio, centrarse en cómo obtener mejores rendimientos de inversión a largo plazo.

Los inversores deben establecer objetivos de inversión medibles y alcanzables y formular planes para lograr estos objetivos. Los inversores con múltiples objetivos deben formular diferentes planes para cada objetivo. Finalmente, los inversores deben evaluar regular y continuamente los planes formulados.

Si no se formula un plan de inversión, los inversores a menudo adoptan un enfoque ascendente para construir carteras de inversión, lo que da como resultado carteras que no coinciden con los objetivos de inversión. Los inversores deberían dedicar más tiempo a formular objetivos y planes de inversión, en lugar de enredarse en considerar varios conceptos de inversión nuevos y populares. Esta es una disposición razonable del tiempo y ayudará en gran medida a los inversores a lograr sus objetivos de inversión.

Construir una asignación de activos amplia y diversificada

Cuando los inversores establecen objetivos de inversión claros y factibles, la siguiente pregunta a la que se enfrentan es cómo reducir los riesgos de inversión para evitar pérdidas y obtener rendimientos tanto como sea posible. No solo ponga los huevos en diferentes canastas, sino que también elija canastas adecuadas para los huevos. Cuando la cartera de inversiones se desvía de la asignación objetivo original, los inversores también deben reajustarse para reducir sus riesgos al nivel esperado.

Las siguientes son tres estrategias comunes para ayudar a los inversores a decidir el momento de la reestructuración de la cartera:

Dominado por el tiempo: La cartera se reestructura de acuerdo con un tiempo establecido: diario, mensual, trimestral o anual, etc., independientemente de cuánto se desvíe el índice de asignación de activos de la asignación objetivo.

Dominado por el peso de la asignación: Si solo se considera desde el peso de la asignación, los inversores no necesitan considerar el factor tiempo al usar esta estrategia. Por ejemplo, cuando la asignación de la cartera de inversiones se desvía de la asignación objetivo en una cierta cantidad (como 1%, 5% o 10%), el inversor reestructura la cartera. Si solo se considera desde el peso de la asignación, es necesario verificar los cambios en el peso de la asignación todos los días.

Dominado por el tiempo y el peso de la asignación: Esta estrategia combina la práctica de considerar solo desde el tiempo y considerar solo desde el peso de la asignación. Los inversores revisan la cartera regularmente, pero solo reestructuran la cartera cuando el peso de la asignación de activos se desvía de su nivel establecido.

Los inversores deben ser lo más reflexivos posible al tomar decisiones, porque una vez que se tienen en cuenta las comisiones de corretaje, los costos de monitoreo de la cartera, los impuestos y otros costos de reajuste, aparecerán las diferencias entre las estrategias.

La estrategia dominada por el tiempo y el peso de la asignación puede lograr un equilibrio adecuado entre el control de riesgos y la reducción de costos. Por ejemplo, los inversores pueden considerar reajustar la cartera anualmente o semestralmente, pero solo cuando la desviación alcanza un límite del 5%. De esta manera, los inversores pueden controlar los riesgos de inversión dentro del rango esperado mientras realizan la menor cantidad de ajustes posible.

Análisis racional independiente

El comercio en el mercado, para los inversores junior, es más un juego con ellos mismos que un juego con el mercado, porque cuando la fortaleza financiera no es suficiente para perturbar el mercado, lo que se gana al comerciar con una pequeña cantidad de dinero es solo el dinero de la tendencia del mercado. El análisis y el juicio de las tendencias del mercado es la base de las ganancias, lo que requiere un análisis racional y seguir la forma del mercado, en lugar de luchar contra el mercado. Lo más importante es el análisis racional de lo que hará el mercado a continuación, no lo que espero que haga el mercado. La “teoría del concurso de belleza del puente de acciones” de Keynes es este principio. En la era de la información, la información que todos obtienen es básicamente la misma, y la clave es cómo usar esta información.

La gente tomará medidas frente a las crisis: si un río se rompe, la primera reacción de la gente es construir presas para evitar inundaciones, en lugar de sentarse y mirar y dejar que las casas se inunden. Sin embargo, aunque el instinto humano es resolver, corregir, mejorar e intervenir en los problemas encontrados, también debemos darnos cuenta de que la inversión es diferente de otros problemas: en la gran mayoría de los casos, cuando todos a su alrededor tienen pánico por la inversión, su movimiento sabio es precisamente contrarrestar el movimiento con quietud o incluso permanecer indiferente.

Estabilidad emocional

Livermore dijo que la especulación (inversión) es el juego más completamente mágico del mundo. Pero este juego no puede ser jugado por personas que son demasiado perezosas para usar sus cerebros, no puede ser jugado por personas que no son mentalmente saludables y no puede ser jugado por aventureros que intentan enriquecerse de la noche a la mañana. La impulsividad es el mayor enemigo de los inversores. Solo siendo tan tranquilo como una montaña puedes ser tan rápido como el viento, tan lento como un bosque y tan agresivo como el fuego.

En este ejemplo, los inversores se vieron afectados por el sentimiento del mercado y eliminaron acciones de sus carteras a fines de diciembre de 2008, evitando así la caída más profunda del mercado en enero y febrero de 2009 (el mercado de valores cayó otro 17% en estos dos meses), pero al mismo tiempo se perdieron el fuerte repunte del mercado alcista que comenzó en marzo. Aunque este ejemplo está sesgado hacia el extremo, refleja la situación real de muchos inversores: una vez que se retiran de una clase de activos (como acciones), debido a la inercia, es fácil para los inversores retrasar y posponer la decisión de volver a entrar en el mercado.

Perspicacia sobre la naturaleza humana

Livermore dijo que Wall Street nunca cambia, los bolsillos cambiarán, los especuladores cambiarán, las acciones cambiarán, pero Wall Street nunca cambia, porque la naturaleza humana nunca cambia. Detrás de todas las transacciones hay personas, y solo entendiendo la naturaleza humana puedes entenderte a ti mismo. Todos tienen puntos ciegos, e incluso las mejores personas no son una excepción. La única clave para la inversión es superar las propias deficiencias, y la antinaturaleza humana es el anti-yo. Además, realizar operaciones antihumanas de una manera que conozca bien la naturaleza humana, por ejemplo, ejecutar firmemente un plan de inversión significa vender acciones con un rendimiento superior y comprar acciones con un rendimiento inferior para ajustar la cartera de inversiones a la asignación de activos objetivo. Esto puede ser contrario a la intuición, pero el peor momento en el mercado también puede ser una buena oportunidad para ingresar al mercado. Este punto se puede aprender de la psicología del juicio erróneo humano de Munger.

Siga la tendencia, no luche contra la tendencia general

Charles Dow señaló en el principio del triple movimiento que la tendencia del mercado se divide en tres movimientos: movimiento primario, movimiento secundario y fluctuación diaria. El movimiento primario es predecible, el movimiento secundario es significativamente engañoso e impredecible, y el movimiento diario es un paseo aleatorio y es impredecible. Por lo tanto, la tendencia principal del mercado se puede predecir, y el tiempo y la posición de cada fluctuación de precios son inexactos. Lo más importante en la inversión en acciones es seguir la tendencia general. Como dijo Livermore, el mercado tiene una sola dirección, ni larga ni corta, sino la dirección correcta. Cuando el mercado es bueno, no importa cuáles sean los fundamentos, cada boleto está subiendo; cuando el mercado es malo, no importa cuáles sean los fundamentos, cada boleto también caerá. Puede operar en contra de la tendencia, pero nunca puede ir en contra de la tendencia. Después de que el precio entre en una tendencia clara, se ejecutará automáticamente a lo largo de un camino específico que atraviesa toda su tendencia. No discuta con el mercado y, lo más importante, no compita con el mercado. Siempre que reconozca dónde aparece la tendencia y monte su barco especulativo con la marea, puede beneficiarse de ella.

Establezca puntos de stop-profit y stop-loss, mientras permanezcan las colinas verdes, no hay miedo de quedarse sin leña

Dado que el mercado es un paseo aleatorio, es decir, impredecible, incluso si compramos de acuerdo con el concepto de inversión de valor, el mercado puede moverse inmediatamente en la dirección opuesta. Para proteger la posición, necesitamos establecer puntos de stop-profit y stop-loss. Cuando la amplitud supera las expectativas, podemos esperar y ver primero, y luego ingresar al mercado nuevamente después de que se confirme la tendencia. Nunca debe comprar cada vez más bajo, intentando reducir el costo.

Sea un investigador en lugar de un comerciante

Juzgar la tendencia del mercado es muy importante. Para ganar dinero, también debe elegir un objetivo comercial claro. Como inversor de valor, para elegir un objetivo de inversión, primero debe realizar un análisis fundamental. Graham ha explicado el marco del análisis fundamental muy claramente en “Security Analysis”. En pocas palabras, debe considerarse a sí mismo como un accionista (que de hecho lo es) y un cliente para examinar si la gestión, la I+D tecnológica, el mercado y los productos de la empresa cumplen con sus requisitos. Solo aquellos que cumplan con los requisitos de selección de acciones pueden ingresar a la lista de vigilancia.

En marzo de 2016, escuché la experiencia de gestión compartida por Chen Zongnian, presidente de Hikvision, y estudié el “Informe en profundidad sobre la industria de la seguridad: efecto de escala y prima de marca” de Zhao Xiaoguang. Estaba convencido de que la tecnología, el mercado y el equipo de Hikvision eran todos excelentes. Compré Hikvision a un precio de 26,16 yuanes el 26 de agosto, pero desafortunadamente lo vendí el 8 de marzo de 2017. Si lo hubiera mantenido hasta ahora, se habría duplicado. El 28 de noviembre de 2016, compré Gree Electric a un precio de 28,61 yuanes y salí del mercado con pérdidas a un precio de 27,12 yuanes el 7 de febrero de 2017. Si lo hubiera mantenido hasta ahora, el rendimiento podría alcanzar el 75%. Tanto Hikvision como Gree son buenas empresas de primer nivel administradas por personas de primer nivel, pero yo, un pequeño inversor minorista que pensaba que era inteligente, compré y no pude mantenerlo. Una vez que hubo una ligera perturbación en el mercado, fui como un pájaro asustado, ya sea tomando ganancias para estar seguro o cortando carne para liquidar la posición. Buscando las razones detrás de esto, la razón principal es que no descubrí de dónde viene el dinero ganado en el mercado de valores. Comprar acciones es en realidad comprar empresas. El dinero que ganamos al invertir en acciones proviene principalmente de: dinero de crecimiento empresarial, dinero de dividendos empresariales y dinero de sentimiento del mercado. La gran mayoría de los inversores en el mercado en realidad solo están ganando dinero de sentimiento del mercado o perdiendo dinero a través del sentimiento del mercado. Entre las tres partes, el mayor rendimiento es el dinero de crecimiento empresarial. Para ganar dinero de crecimiento empresarial, debe comprar a un precio barato y mantener durante mucho tiempo. Al mantener empresas de alta calidad con “fososs económicos” significativos y un enorme potencial de crecimiento y operadas por equipos de gestión confiables durante mucho tiempo, puede lograr excelentes rendimientos.

Piense a la inversa, siempre piense a la inversa

Este es uno de los principios de Munger que más vale la pena aprender. Cuando tomamos decisiones, debemos adherirnos a la dicotomía y pensar más en la probabilidad de que ocurran situaciones extremas y las pérdidas que traerán. Siempre piense a la inversa, sea inclusivo y cite ampliamente. Elegir filtrar los hechos que no le gustan por sí mismo puede ser inofensivo en muchos casos, pero una vez que involucra el campo de la inversión, la situación puede ser muy mala. Imagine que cuando revisa su asignación de activos a largo plazo (proporción de acciones, bonos y otras inversiones), considera que la valoración del mercado ha sido alta durante algún tiempo, por lo que decide asegurar algunas ganancias. Luego, comienza a hacer su propia investigación y lee todo lo que pueda confirmar su punto de vista, y considera cualquier otro artículo que entre en conflicto con él como proveniente de analistas novatos y puntos de vista insostenibles, por lo que los descarta. Como resultado, su riesgo de inversión se ha reducido. La próxima vez que considere invertir, recuerde: ¿He evaluado todos los hechos? Hacerlo puede no garantizar el éxito de la inversión, pero definitivamente puede aumentar la probabilidad de éxito de la inversión.

Mantenga una visión a largo plazo y espere oportunidades comerciales adecuadas

Con objetivos de alta calidad, debemos observar continuamente y esperar la oportunidad cuando el precio de las acciones sea inferior al valor de las acciones. En un mercado de comercio de acciones totalmente competitivo, el valor de las acciones debe medirse por el método de ganancias futuras, es decir, cuánto debería ser el precio de las acciones en el momento en que esperamos irnos. Esto tiene poco que ver con el precio anterior de la acción, y no tiene nada que ver con nuevos máximos, nuevos mínimos y precios clave. Solo está relacionado con las expectativas futuras. Que Moutai alcance los 1000 yuanes no es la clave de si se puede comprar o vender. La clave es ¿cuál es el valor de Moutai en el futuro? Livermore dijo que cuando el mercado fluctúa, es muy probable que los inversores tomen decisiones que parecen racionales pero que en realidad son apresuradas, interrumpiendo así los planes de inversión establecidos o desviándose de sus objetivos de inversión. Cuando el precio de las acciones sube de $ 10 a $ 50, no se apresure a vender, sino piense si hay una razón adicional para que suba de $ 50 a $ 150.

Invierta temprano

El mercado es el maestro y los participantes son estudiantes, y usted y yo, la gran cantidad de inversores minoristas, es posible que ni siquiera nos hayamos graduado del jardín de infantes. No piense en enriquecerse de la noche a la mañana. Si desea lograr algo en la inversión, debe participar en el mercado lo antes posible. Ya en 1941, Buffett, de 11 años, ya había comenzado a comprar su primera acción y se convirtió en un pequeño inversor minorista. A través de esfuerzos continuos a largo plazo e investigación día tras día, el pequeño inversor minorista se convirtió en una generación de maestros de la inversión. La leyenda de Wall Street, Livermore, también comenzó a aprender a operar a la edad de 14 años.

Manténgase siempre en el agua

Debido a que el pato siempre está en el agua, es el primero en saber cuándo se calienta el agua del río en primavera. El mercado siempre comienza cuando no lo esperas y cae al fondo cuando todos tienen confianza. Solo aquellos que han estado en el mercado todo el tiempo pueden sentir los cambios sutiles en el mercado por adelantado, ser codiciosos cuando otros tienen miedo y abandonar el mercado cuando otros son codiciosos. Livermore dijo que siempre debe prestar atención a las posibles señales de peligro, y solo observando siempre el mercado podrá hacer frente a la aparición de situaciones extremas. A principios de 2019, se lanzó la ofensiva de primavera. Antes de finales de febrero, 300.000 personas corrieron al mercado y, a principios de marzo, el índice comenzó a hacer una corrección significativa. Nadie puede decir claramente si es una corrección temporal o el final del mercado, pero aquellos que ingresaron al mercado en el punto más alto de la etapa a fines de febrero son definitivamente los que pueden sentir el frío de la primavera fría. Permanecer en el agua durante mucho tiempo aquí no es sugerir que todos operen todo el tiempo, sino prestar siempre atención al mercado y buscar oportunidades. Solo permaneciendo en el agua durante mucho tiempo puede ingresar al mercado para operar cerca del punto de partida de una determinada tendencia y obtener la mayor ganancia de esta tendencia.

Comprar, vender y esperar

Para aquellos que recién comienzan a operar, mantener posiciones todo el tiempo y operar con frecuencia es una inversión. La tasa de comisión que obtienen los inversores minoristas de las casas de bolsa es generalmente de alrededor de cinco diezmilésimas. Más la tasa impositiva, el costo de una compra y venta de aproximadamente 10,000 yuanes es de aproximadamente 30 yuanes. Si opera una vez a la semana en promedio, el costo anual es de 1,500 yuanes. Debe completar una tasa de rendimiento anual del 15% para cubrir el costo. Muchas personas, por el placer de operar, como Zhao Zilong de Shijiazhuang, entran y salen corriendo por una acción basura, desperdician sus vidas, se cansan y trabajan durante un año solo para trabajar para la casa de bolsa.

Los inversores demasiado confiados no solo asumen mayores riesgos, sino que también operan con mayor frecuencia. La tasa de rendimiento anualizada de los inversores confiados y que operan con frecuencia es del 11,4%, mientras que la tasa de rendimiento anualizada de los inversores que operan con menos frecuencia es del 18,5%.

A los ojos de los inversores, solo hay 2-3 oportunidades seguras de ganar dinero cada año. En opinión del maestro de inversiones Munger, solo hay 2-3 oportunidades de inversión que se pueden encontrar en la vida. Munger, a la edad de 90 años, solo ha realizado tres inversiones en su vida: Berkshire Hathaway, Costco y Himalaya Capital invertido después de los 80 años.

Livermore nos advirtió que los excelentes especuladores siempre están esperando, siempre tienen paciencia, esperando que el mercado confirme su juicio. Recuerde, no confíe completamente en su juicio hasta que el desempeño del mercado mismo confirme su opinión. Cuando no hace nada, esos especuladores que sienten que deben comprar y vender todos los días están sentando las bases para su próxima especulación, y encontrará oportunidades para beneficiarse de sus errores. En el comercio a largo plazo (inversión de valor), aparte del conocimiento, la paciencia es más importante que cualquier otro factor. De hecho, la paciencia y el conocimiento se complementan entre sí. Aquellos que quieran tener éxito a través de la especulación deben aprender una verdad simple: antes de comprar o vender, debe estudiar cuidadosamente y confirmar si es el mejor momento para ingresar al mercado. Solo de esta manera puede asegurarse de que su posición sea la posición correcta. Pero no actúe precipitadamente, espere hasta obtener una señal del mercado que confirme que su juicio es correcto. En ese momento, y solo en ese momento, puede usar su dinero para operar.

Manténgase alejado de las acciones basura y las acciones exageradas

ST en el mercado de Shanghai y Shenzhen, las acciones de centavo en el mercado de Hong Kong y las acciones de centavo en los tres principales mercados de valores de EE. UU. son en su mayoría luchadores en la basura. Los gráficos de velas japonesas son altibajos. Comprar este tipo de boleto, si no tiene cuidado, zozobrará en la cuneta. Para los pequeños inversores minoristas con capital limitado y capacidad limitada, es mejor mantenerse alejado. No podemos pedir esta riqueza. Una vez joven e ignorante, me fascinaron las 1001 operaciones de anuncios extraños de ST Huiqiu. Entré y salí varias veces y finalmente gané dinero para una lonchera. También manténgase alejado de las acciones exageradas. El 1 de diciembre de 2015, Lotus Health (600186) anunció la nominación de Xi Yinping como director independiente. Desde entonces, Lotus Health ha comenzado un largo viaje bajista. Debido a este incidente, he estado prestando atención a esta empresa y a su operador Xia Jiantong. Después de 2018, las 3 empresas que cotizan en bolsa controladas por Xia Jiantong cayeron en un dilema. Este tipo de operación de capital que no tiene el propósito de desarrollar la economía real definitivamente se disparará en el pie.

Sea cauteloso al seguir la tendencia

Belt and Road, inteligencia artificial, big data, blockchain, VR/AR, computación perimetral, cada concepto es como una burbuja de tulipán, que llega rápido y colapsa rápido. Si ya posee acciones conceptuales relacionadas, por supuesto es comprensible obtener una pequeña ganancia aprovechando el viento conceptual. Pero si solo sigue el concepto por el bien del concepto y se apresura cuando la especulación es más candente, seguramente perderá dinero. La razón por la que un concepto es un concepto es que los productos y las tecnologías no son lo suficientemente maduros, no hay soporte de rendimiento y es difícil obtener ganancias en poco tiempo. Revisando las acciones conceptuales que se especularon acaloradamente en ese momento, todas estaban en un lío.

”Invertir primero, luego investigar” no se puede aprender

Algunos medios dijeron que el lema de Soros es: “Invertir primero, luego investigar”. En 2016, cuando vi esta frase, fue como encontrar un tesoro. ¿No es este mi estilo? Luego hice una operación feroz en varias acciones nuevas y sub-nuevas. Comprar primero y luego investigar de hecho lo hará más atento, pero Soros asume la tendencia primero -> compra una pequeña cantidad para probar el mercado -> decide quedarse o irse, mientras que nosotros somos “el viejo que juega a las acciones es solo una apuesta, almacén lleno, muerte”. Completamente dos conceptos diferentes.

No compre fondos de acciones activos

Si compra fondos, no se recomienda comprar fondos de acciones activos. Nunca se sabe quién está detrás del fondo. La mayoría de las compañías de fondos públicos solo ganan tarifas de gestión y no les importa mucho el rendimiento del fondo. Si quiere decir qué fondo activo es el mejor en el mercado de acciones A, solo recomiendo el Fondo de Seguridad Social. Cualquier fondo cuantitativo, fondos de big data, no puede superar a los fondos indexados a largo plazo, y las tarifas de transacción son mucho más caras que los fondos indexados.

Según la teoría de la “reversión a la media”, en la mayoría de los casos, los rendimientos generados por los fondos de los inversores se distribuirán de forma relativamente concentrada alrededor del promedio (es decir, el rendimiento del mercado). Cuanto mayor sea la desviación del promedio (ya sea positiva o negativa), menor será la posibilidad de generar ese rendimiento. Por ejemplo, los rendimientos logrados por muchas inversiones están dentro del rango de +/- 1% del promedio del mercado, pero los rendimientos de muy pocas inversiones pueden desviarse del promedio del mercado en más del 50%.

Después de deducir los costos de inversión, cuanto mayor sea el costo, más se desvía la curva y se vuelve más difícil superar al mercado en general. Esto no es solo una teoría, sino un hecho, es decir, en la mayoría de los sectores, las inversiones de menor costo tienden a superar a las inversiones de mayor costo. Este es el principio de “en el mundo de las inversiones, pague menos y obtenga más”.

Los inversores no pueden controlar el mercado, pero pueden controlar los gastos de inversión que están dispuestos a pagar. Por cada yuan que los inversores pagan en tarifas de gestión o comisiones comerciales, el rendimiento potencial se reduce en un yuan. Según la experiencia pasada, es menos probable que los fondos de bajo costo erosionen los rendimientos, por lo que el rendimiento a largo plazo de los productos de inversión de bajo costo tiende a ser mejor que el de los productos de inversión de alto costo.

Suponga una cartera con un valor inicial de $ 100,000 y un crecimiento anual promedio del 6% para ilustrar el impacto de los gastos de inversión en los rendimientos durante 30 años. En el escenario de bajo costo, los inversores pagan 0.25% por año, mientras que en el escenario de alto costo, los inversores pagan 0.63%, que es aproximadamente equivalente al índice de gastos promedio ponderado por activos de los fondos de acciones de EE. UU. al 31 de diciembre de 2016 (índice de gastos promedio basado en los cálculos de Morningstar). El valor final de los activos de la cartera puede diferir en casi $ 50,000.

De hecho, ya sean fondos activos o pasivos, la mayoría de las tendencias coinciden con el índice de mercado más amplio, por lo que es mejor comprar fondos indexados directamente, que también son más baratos. Lo más importante al elegir un fondo indexado es elegir un índice que tenga una alta probabilidad de superar al 80% de las acciones en el mercado, como el índice CSI 300, el índice SSE 50AH, el índice Nasdaq 100, etc.

Obras clásicas

Mango lee 20 libros a la semana. A través de la lectura, aprenda de las fortalezas de muchas personas y aprenda la comprensión del mercado de diferentes personas. En lugar de perder el tiempo leyendo el intercambio de inversores de segunda categoría, es mejor leer las obras clásicas de los maestros. Visite menos Zhihu, Xueqiu y Guba, y manténgase alejado de la teoría Chan y Yang Baiwan.

Poor Charlie’s Almanack

Poor Charlie’s Almanack es una recopilación de los pensamientos del sistema de inversión de Charlie Munger, incluidos los discursos del Sr. Munger y los artículos escritos para periódicos. Cada artículo es un sistema propio y se puede leer o leer en voz alta. El título está inspirado en “Poor Richard’s Almanack” de Benjamin Franklin.

Se recomienda leer la versión con un prefacio de Li Lu, presidente de Himalaya Capital, publicada por CITIC Press y traducida por Li Jihong.

Recuerdos de un operador de acciones

Una novela escrita por el propio Livermore, que cuenta principalmente su propio viaje de inversión, fracaso y éxito. Con el avance de la tecnología de la información, podemos realizar plenamente los métodos de análisis técnico de Livermore a través de hojas de cálculo y software de acciones, y personalmente creo que los gráficos de velas japonesas son más intuitivos, claros e informativos que sus métodos de gráficos. Pero la psicología de la inversión mencionada por Livermore merece la reflexión de todos. No importa cómo avance y cambie la tecnología, y cómo cambie la estructura del comerciante, detrás del mercado siempre hay individuos humanos vívidos operando, y el comportamiento individual trae el comportamiento del mercado.

En la era de Livermore, las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Estados Unidos revelaban voluntariamente a las empresas, decían lo que querían decir y no había informes financieros, por lo que no había análisis fundamental en esa época, y era difícil definir si era inversión de valor.

Se recomienda leer la traducción de Ding Shengyuan publicada por Enterprise Management Press.

Inversor

Livermore · Charlie Munger · Buffett · Soros · Duan Yongping

El proceso de inversión es un proceso de práctica continua. Su Zi dijo: El flujo y reflujo es como el sol y la luna, pero al final nada aumenta ni disminuye. Si lo miras desde la perspectiva del cambio, entonces el cielo y la tierra no pueden durar un momento; si lo miras desde la perspectiva de la inmutabilidad, entonces las cosas y yo somos infinitos. Aunque mi vida es corta, solo una gota en el océano, tengo la suerte de vivir en una época próspera y también debería disfrutar de una larga vida.

Este artículo es la experiencia de un estudiante de primaria en el mundo de las inversiones. Seguramente habrá deficiencias. Se solicita a los mayores que critiquen y corrijan. Estoy muy agradecido. [XYZ](https:// .xyz/) está creciendo y este artículo se actualizará constantemente.

Publicado el: 19 de ago de 2019 · Modificado el: 4 de dic de 2025