محلل الشركات

أفكار الأسبوع

قضيت اليوم الأخير من عام 2020 في سلام وهدوء. بالعودة إلى بداية العام عندما كان الوباء مستعراً، كان كل شيء مليئاً بعدم اليقين. في ظل الذعر، قمت بتصفية مراكزي عند أدنى نقطة. ثم قمت بالبحث في قوانين تطور وباء عام 2003، وبعد مقارنتها بهذا الوباء، [توصلت إلى استنتاج مفاده أنه لا داعي للذعر](https:// .xyz/covid-19/)، وقمت بزيادة مراكزي ببطء مرة أخرى، وعملت بمراكز كاملة. عندما انتهى الوباء المحلي، واعتقدت أن هذه الكارثة قد مرت، من كان يعلم أن كل الرأسمالية نمور من ورق. اندلع الوباء في الخارج، وكان موجة تلو الأخرى، بلا نهاية في الأفق. بدخول عام 2021، لا يزال الوباء في الخارج يحطم الأرقام القياسية باستمرار. في 1 يناير 2021، كان عدد الوفيات اليومي بسبب فيروس كورونا الجديد في الخارج لا يزال يحطم الأرقام القياسية، حيث تجاوز عدد الوفيات اليومي 18000 شخص. الوضع المحلي ليس سلمياً تماماً أيضاً، حيث يوجد أكثر من ألف حالة مؤكدة يومياً في السجلات، ولا يزال هناك ضحايا متفرقون كل يوم. الآن الخبرة ومستوى العلاج يتجاوزان بكثير نفس الفترة من العام الماضي، ومع ذلك لا يزال الناس يموتون، مما يظهر ضرر فيروس كورونا الجديد.

بعد تجربة الوباء، وموجة إفلاس الشركات، والفيضانات، والحرب التجارية الصينية الأمريكية، أصبح الناس أكثر هدوءاً، ويعتقد الجميع أن الأسوأ لن يحدث مرة أخرى. ومع ذلك، فإن البجعات السوداء ووحيد القرن الرمادي موجودة دائماً، ربما لن تظهر أبداً، وربما ستظهر في اللحظة التالية، فمن الأفضل توخي الحذر في كل شيء.

لا ضرر بدون مقارنة، وباء ثقب كل نمور الورق في الغرب، وحرب تجارية جعلت الناس يرون قسوة المنافسة بين الدول. لحسن الحظ، وقفنا على الجانب الصحيح. وبالتحديد في سوق الأسهم، تصدرت تشينيكست العالم لمدة ثلاث سنوات متتالية. في مصعد صاعد تلقائياً مثل الصين، حتى أولئك مثلي الذين باعوا بخسارة عند مستويات منخفضة، من المفترض أنهم حققوا أرباحاً طوال العام. [في التعلم الجدلي، قمنا بتلخيص رؤى الاستثمار للسادة. الآن يبدو أن الفوز بـ “يانصيب المبيض” (الولادة في المكان والوقت المناسبين) أصبح حقيقة واقعة. بالنسبة للمراهنة على ثروة البلاد، يمكن تلخيصها بجملة واحدة متجذرة بعمق في قلوب الناس، قالها لو تشن يو، وهي اقتباس زائف لباول بافيت: لا أحد يستطيع النجاح عن طريق بيع وطنه على المكشوف. الأقرب إلى هذا الاقتباس الزائف لقيم بافيت هو سؤال واقعي آخر لبافيت: من الذي استفاد خلال الـ 238 عاماً الماضية من المراهنة ضد أمريكا؟ ببساطة، الشراء في الصين هو المراهنة الصحيحة على ثروة البلاد. وللمنافسة مع الأشخاص في نفس المصعد، الشيء الوحيد الذي يجب فعله هو أن تكون مثل بافيت “عند الاستثمار، نعتبر أنفسنا محللين للشركات - وليس محللين للسوق، ولا محللين للاقتصاد الكلي، ولا حتى محللين للأوراق المالية”، بهذه الطريقة فقط يمكننا اكتشاف مسار تزلج رطب وزلق تلو الآخر، ونجرؤ على تركيز الحيازات، ووضع رهانات كبيرة.

الفوز بـ “يانصيب المبيض”، المراهنة الصحيحة على ثروة البلاد، اكتشاف مسار تزلج رطب وزلق تلو الآخر، تركيز الحيازات، الوقوع في الحب بدلاً من الزواج، وضع رهانات كبيرة.

أحداث الأسبوع

في 30 ديسمبر 2020، أعلن قادة الصين والاتحاد الأوروبي بشكل مشترك الانتهاء من مفاوضات اتفاقية الاستثمار بين الصين والاتحاد الأوروبي كما هو مقرر. تعد اتفاقية الاستثمار بين الصين والاتحاد الأوروبي اتفاقية اقتصادية رفيعة المستوى أخرى عابرة للأقاليم ترحب بها الصين بعد توقيع اتفاقية الشراكة الاقتصادية الشاملة الإقليمية (RCEP) في 15 نوفمبر 2020. في عام 2020، حققت الصين نتائج مثمرة في توسيع “دائرة أصدقائها”. بعد مناطق التجارة الحرة الثلاث الكبرى، تم الانتهاء من اتفاقية تجارة حرة مؤثرة أخرى.

حالياً، توجد ثلاث مناطق تجارة حرة رئيسية في العالم:

• منطقة التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (NAFTA): تأسست من قبل الولايات المتحدة وكندا والمكسيك في 12 أغسطس 1992.

• الاتحاد الأوروبي (EU): تأسس من قبل ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وهولندا وبلجيكا ولوكسمبورغ في 1 نوفمبر 1993، ويضم الآن 27 دولة عضواً.

• اتفاقية الشراكة الاقتصادية الشاملة الإقليمية (RCEP): بدأتها الدول العشر الأعضاء في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان)، بمشاركة الصين واليابان وكوريا الجنوبية وأستراليا ونيوزيلندا، وهي خمس دول لديها اتفاقيات تجارة حرة مع الآسيان، وتأسست في 15 نوفمبر 2020.

• اتفاقية الاستثمار الثنائية بين الصين والاتحاد الأوروبي (BIT): وقعتها الصين والاتحاد الأوروبي، وتهدف إلى بناء ترتيبات مؤسسية للاستثمار الثنائي بين الصين والاتحاد الأوروبي. يتضمن المحتوى الأساسي للاتفاقية أربعة جوانب (1) ضمان حماية الاستثمار المتبادل، واحترام حقوق الملكية الفكرية، وضمان شفافية الدعم؛ (2) تحسين شروط الوصول إلى الأسواق لكلا الجانبين؛ (3) ضمان بيئة استثمارية وإجراءات تنظيمية واضحة وعادلة وشفافة؛ (4) تحسين معايير العمل ودعم التنمية المستدامة.

سوق الأسبوع

الفترة: 2020-12-28 ——— 2021-01-03

مراجعة الأسبوع الماضي: ارتفعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية جميعها، منهية انخفاضاً استمر يومين، واستمرت تدفقات “ستوك كونيكت” (Stock Connect) في الدخول، ومن المتوقع أنه تحت تأثير القصور الذاتي، سيستمر الارتفاع المرحلي الأسبوع المقبل. على الرغم من أن قطاع الخمور لا يزال في المقدمة هذا الأسبوع، إلا أنه في يوم التداول الأخير، انخفضت أسهم النبيذ الأصفر الثلاثة جميعها إلى الحد الأقصى، وكانت الدراجات وثاني أكسيد التيتانيوم في المقدمة من حيث المكاسب، بينما كانت بطاريات الليثيوم و CAR-T في المقدمة من حيث الخسائر. لا يزال التناوب بين القطاعات واضحاً جداً، والصبر في الاحتفاظ بالأسهم أهم من المطاردة العمياء للارتفاعات والبيع عند الانخفاضات.

ملخص هذا الأسبوع: ارتفعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية جميعها، وارتفعت لمدة يومين متتاليين؛ استمرت تدفقات “ستوك كونيكت” في الدخول لمدة ثلاثة أسابيع؛ كانت القطاعات الصناعية الثلاثة الأولى من حيث المكاسب في Wind هي الشحن البحري، والمعادن الثمينة، وصناعة الورق، وكانت الثلاثة الأولى من حيث الخسائر هي اللوازم المكتبية، والتعليم، والدراجات النارية؛ كانت قطاعات مفاهيم Wind الثلاثة الأولى من حيث المكاسب هي المشاركة المالية، ومنطقة تشنغدو-تشونغتشينغ الخاصة، والشبكة الذكية، وكانت الثلاثة الأولى من حيث الخسائر هي بطاريات الليثيوم، و CAR-T، وبرامج تداول الأسهم.

السوق (%)	المؤشر	هذا الأسبوع	الأسبوع السابق	قبل أسبوعين	قبل 3 أسابيع
مؤشر شنغهاي المركب	3473.07	3.27	0.99	-0.29	-0.77
مؤشر شنتشن المكون	14470.68	3.99	0.73	-0.26	-1.28
مؤشر تشينيكست	2966.26	5.16	0.71	-0.18	-1.13
مؤشر هانغ سنغ	3799.56	3.37	0.16	-0.67	0.36
مؤشر الشركات الصينية	-	-0.43	1.24	0.67	0.14
هانغ سنغ هونغ كونغ للشركات الصينية	3799.56	3.48	1.03	0.02	0.39
مؤشر داو جونز	30606.48	1.58	0.23	-0.41	0.16
ناسداك	12888.28	0.92	0.26	-0.07	-0.23
مؤشر إس آند بي 500	3756.07	1.79	0.35	-0.35	-0.13

السوق (يوان صيني، مليار)	هذا الأسبوع	الأسبوع السابق	قبل أسبوعين	قبل 3 أسابيع
شانغهاي كونيكت	27.26	48.44	79.13	73.27
شنتشن كونيكت	108.56	37.7	5.71	-3.67
هونغ كونغ كونيكت	229.45	62.00	9.77	63.01

المراكز

الرمز	الاسم	ديناميكية الفترة الحالية
SZ000889	Zhongjia Bochuang	ثابت
LU	Lufax	ثابت
F260104	Invesco Great Wall Domestic Demand Growth Mixed	زيادة
F001668	Hwabao Global Internet Mixed	زيادة
F163406	Xingquan Herun Graded	زيادة
F008238	Zhongtai CSI 300 Enhanced A	زيادة
F166301	Huashang Trend Flexible	زيادة
F004997	GF High-End Manufacturing	زيادة
F005449	Huaxia Industry Leader Mixed	جديد

تاريخ النشر: 2 يناير 2021 · تاريخ التعديل: 2 ديسمبر 2025