تقلبات سوق الأسهم
مقدمة
منذ إصدار أول سهم حديث في العالم في عام 1602، تم تداول الأسهم لأكثر من 400 عام. من عام 2015 لبدء تداول الأسهم حتى الآن، مرت 4 سنوات فقط. في التاريخ الطويل، شاركت فقط في واحد بالمائة. بالنظر إلى المستقبل الأطول، فإن الوقت الذي يمكن للأفراد فيه المشاركة في تداول الأسهم هو مجرد قطرة في المحيط. الأفراد دائمًا أطفال أمام السوق. حتى مع مواهب مثل ليفرمور وبافيت وسوروس، فإنهم يبذلون قصارى جهدهم فقط لفهم نبض السوق، والسعي للتردد مع السوق، والحصول على بعض العوائد. يجب أن يكون الناس العاديون، أمام السوق، أكثر تواضعًا وحرصًا على التعلم، والسعي لفهم السوق، والشعور بالسوق، ومن ثم الحصول على القليل من العائد.
أساس الاستثمار
تنشأ فلسفة التداول الحالية من جراهام، وقد طورها وارن بافيت وتشارلي مونجر في استثمار القيمة. يعتقد استثمار القيمة أن الأسهم هي في الأساس ملكية جزئية للشركة، ويتم تحديد سعر السهم من خلال قيمة السهم، أي قيمة الشركة. يتم تحديد قيمة الشركة من خلال ربحية الشركة وصافي أصولها. على الرغم من صعوبة التنبؤ بتقلبات أسعار الأسهم صعودًا وهبوطًا على المدى القصير، إلا أنها تتحدد بالتأكيد من خلال قيمة الشركة على المدى الطويل. طالما أن المستثمرين الأذكياء يشترون عندما يكون سعر السهم أقل بكثير من القيمة الفعلية للشركة، ويبيعون عندما يكون السعر قريبًا من القيمة أو أعلى منها، فيمكنهم كسب الكثير من المال بمخاطر قليلة جدًا.
في التداول الفعلي، كمستثمر، لا ينبغي أن تتورط فيما إذا كان استثمارًا أم مضاربة. التداول في السوق الثانوية هو في الأساس مضاربة. المفتاح هو النظر إلى نسبة المخاطرة إلى العائد واحتمال الفوز. إذا كان احتمال الفوز مرتفعًا، فهو استثمار.
مبادئ التداول
المبادئ الأساسية للتداول التي يلتزم بها XYZ هي: اختيار أهداف عالية الجودة، وانتظار السعر المناسب للشراء، ثم البيع بالسعر المناسب. يتضمن إطار نظام التداول بأكمله المبادئ التالية:
وضع أهداف استثمارية واضحة ومناسبة
بالنسبة للمستثمر الذكي، فإن تحديد هدف استثماري بسيط ليس كافيًا على الإطلاق. الأهم من ذلك هو أن هدف الاستثمار هذا يجب أن يكون واضحًا وممكنًا. أفضل طريقة لتحقيق أهداف الاستثمار هي البدء بتعريف واضح، مع الحفاظ على هدوء الرأس حول كيفية تحقيقها، ثم إنشاء خطة مفصلة وواضحة. فيما يلي مثال لهدف استثماري واضح وخطته:
يتأثر بعض المستثمرين بسهولة باتجاه السوق الأوسع، حيث يزيدون من استثمارات الأسهم في الأسواق الصاعدة ويقللون من الحيازات فورًا في الأسواق الهابطة. هذا السلوك هو رد فعل عاطفي وليس تفكيرًا عقلانيًا. الهدف والخطة الاستثمارية الشاملة هي مساعدة المستثمرين على تجنب هذا السلوك والتركيز بدلاً من ذلك على كيفية الحصول على عوائد استثمارية طويلة الأجل بشكل أفضل.
يجب على المستثمرين وضع أهداف استثمارية قابلة للقياس والتحقيق ووضع خطط لتحقيق هذه الأهداف. يجب على المستثمرين الذين لديهم أهداف متعددة وضع خطط مختلفة لكل هدف. أخيرًا، يجب على المستثمرين تقييم خططهم بانتظام وبشكل مستمر.
إذا لم يتم وضع خطة استثمار، فغالبًا ما يتبنى المستثمرون نهجًا تصاعديًا لبناء المحافظ الاستثمارية، مما يؤدي إلى محافظ لا تتوافق مع أهداف الاستثمار. يجب أن يقضي المستثمرون وقتًا أطول في تحديد أهداف وخطط الاستثمار بدلاً من التورط في التفكير في مفاهيم استثمارية جديدة شائعة مختلفة. هذا ترتيب معقول للوقت وسيساعد المستثمرين بشكل كبير على تحقيق أهدافهم الاستثمارية.
بناء تخصيص أصول واسع ومتنوع
عندما يضع المستثمرون أهدافًا استثمارية واضحة وممكنة، فإن السؤال التالي الذي يواجهونه هو كيفية تقليل مخاطر الاستثمار لتجنب الخسائر والحصول على عوائد قدر الإمكان. لا تضع البيض في سلال مختلفة فحسب، بل اختر أيضًا السلة المناسبة للبيض. عندما تنحرف المحفظة الاستثمارية عن التخصيص المستهدف الأصلي، يحتاج المستثمرون أيضًا إلى إعادة التعديل لتقليل المخاطر إلى المستوى المتوقع.
فيما يلي ثلاث استراتيجيات شائعة لمساعدة المستثمرين على تحديد توقيت إعادة هيكلة المحفظة:
المهيمن بالوقت: يتم إعادة هيكلة المحفظة وفقًا لوقت محدد - يوميًا أو شهريًا أو ربع سنويًا أو سنويًا، إلخ، بغض النظر عن مدى انحراف نسبة تخصيص الأصول عن التخصيص المستهدف.
المهيمن بوزن التخصيص: إذا تم النظر فقط من وزن التخصيص، فلا يحتاج المستثمرون إلى مراعاة عامل الوقت عند استخدام هذه الاستراتيجية. على سبيل المثال، عندما ينحرف تخصيص المحفظة الاستثمارية عن التخصيص المستهدف بمقدار معين (مثل 1% أو 5% أو 10%)، يقوم المستثمر بإعادة هيكلة المحفظة. إذا تم النظر فقط من وزن التخصيص، فمن الضروري التحقق من التغييرات في وزن التخصيص كل يوم.
المهيمن بالوقت ووزن التخصيص: تمزج هذه الاستراتيجية بين ممارسة النظر فقط من الوقت والنظر فقط من وزن التخصيص. يراجع المستثمرون المحفظة بانتظام، لكنهم يعيدون هيكلة المحفظة فقط عندما ينحرف وزن تخصيص الأصول عن مستواه المحدد.
يجب أن يكون المستثمرون مدروسين قدر الإمكان عند اتخاذ القرارات، لأنه بمجرد أخذ عمولات الوساطة وتكاليف مراقبة المحفظة والضرائب وتكاليف إعادة التعديل الأخرى في الاعتبار، ستظهر الاختلافات بين الاستراتيجيات.
يمكن لاستراتيجية الوقت ووزن التخصيص تحقيق توازن مناسب بين التحكم في المخاطر وخفض التكلفة. على سبيل المثال، يمكن للمستثمرين التفكير في إعادة تعديل المحفظة سنويًا أو نصف سنويًا، ولكن فقط عندما يصل الانحراف إلى حد 5%. بهذه الطريقة، يمكن للمستثمرين التحكم في مخاطر الاستثمار ضمن النطاق المتوقع مع إجراء أقل عدد ممكن من التعديلات.
تحليل عقلاني مستقل
التداول في السوق، بالنسبة للمستثمرين المبتدئين، هو لعبة مع أنفسهم أكثر من كونه لعبة مع السوق، لأنه عندما لا تكون القوة المالية كافية لتعطيل السوق، فإن ما يتم كسبه من التداول بمبلغ صغير من المال هو مجرد أموال اتجاه السوق. التحليل والحكم على اتجاهات السوق هو أساس الربح، الأمر الذي يتطلب تحليلًا عقلانيًا واتباع شكل السوق بدلاً من محاربة السوق. أهم شيء هو التحليل العقلاني لما سيفعله السوق بعد ذلك، وليس ما أتوقع أن يفعله السوق. “نظرية مسابقة جمال جسر الأسهم” لكينز هي هذا المبدأ. في عصر المعلومات، المعلومات التي يحصل عليها الجميع هي نفسها في الأساس، والمفتاح هو كيفية استخدام هذه المعلومات.
سيتخذ الناس إجراءات في مواجهة الأزمات - إذا انكسر النهر، فإن رد الفعل الأول للناس هو بناء السدود لمنع الفيضانات، بدلاً من الجلوس والمشاهدة وترك المنازل تغرق. ومع ذلك، على الرغم من أن غريزة الإنسان هي حل وتصحيح وتحسين والتدخل في المشاكل التي تمت مواجهتها، يجب أن ندرك أيضًا أن الاستثمار يختلف عن المشاكل الأخرى: في الغالبية العظمى من الحالات، عندما يشعر كل من حولك بالذعر بشأن الاستثمار، فإن خطوتك الحكيمة هي مواجهة الحركة بالسكون أو حتى البقاء غير مبال.
الاستقرار العاطفي
قال ليفرمور إن المضاربة (الاستثمار) هي اللعبة الأكثر سحرًا في العالم. لكن هذه اللعبة لا يمكن أن يلعبها الأشخاص الكسالى جدًا لاستخدام عقولهم، ولا يمكن أن يلعبها الأشخاص غير الأصحاء عقليًا، ولا يمكن أن يلعبها المغامرون الذين يحاولون الثراء بين عشية وضحاها. الاندفاع هو أكبر عدو للمستثمرين. فقط من خلال الهدوء مثل الجبل يمكنك أن تكون سريعًا مثل الريح، وبطيئًا مثل الغابة، وعدوانيًا مثل النار.
في هذا المثال، تأثر المستثمرون بمشاعر السوق وأزالوا الأسهم من محافظهم في نهاية ديسمبر 2008، وبالتالي تجنبوا انخفاض السوق الأعمق في يناير وفبراير 2009 (انخفض سوق الأسهم بنسبة 17٪ أخرى في هذين الشهرين)، لكنهم في الوقت نفسه فوتوا انتعاش السوق الصاعدة القوي الذي بدأ في مارس. على الرغم من أن هذا المثال متطرف، إلا أنه يعكس الوضع الحقيقي للعديد من المستثمرين: بمجرد الانسحاب من فئة أصول (مثل الأسهم)، بسبب الجمود، من السهل على المستثمرين التأخير وتأجيل قرار إعادة دخول السوق.
نظرة ثاقبة للطبيعة البشرية
قال ليفرمور إن وول ستريت لا تتغير أبدًا، والجيوب ستتغير، والمضاربون سيتغيرون، والأسهم ستتغير، لكن وول ستريت لا تتغير أبدًا، لأن الطبيعة البشرية لا تتغير أبدًا. وراء كل الصفقات أناس، وفقط من خلال فهم الطبيعة البشرية يمكنك فهم نفسك. كل شخص لديه نقاط عمياء، وحتى أفضل الناس ليسوا استثناءً. المفتاح الوحيد للاستثمار هو التغلب على عيوبك، ومخالفة الطبيعة البشرية هو مخالفة نفسك. بالإضافة إلى ذلك، فإن العمل بطريقة تتعارض مع الطبيعة البشرية من خلال معرفة الطبيعة البشرية جيدًا، على سبيل المثال، يعني تنفيذ خطة استثمارية بحزم بيع الأسهم ذات الأداء المتفوق وشراء الأسهم ذات الأداء المتأخر لتعديل المحفظة الاستثمارية لتخصيص الأصول المستهدف. قد يكون هذا مخالفًا للحدس، لكن أسوأ وقت في السوق قد يكون أيضًا فرصة جيدة لدخول السوق. يمكن تعلم هذه النقطة من علم نفس سوء التقدير البشري لمونجر.
اتبع الاتجاه، لا تحارب الاتجاه العام
أشار تشارلز داو في مبدأ الحركة الثلاثية إلى أن اتجاه السوق ينقسم إلى ثلاث حركات: الحركة الأساسية، والحركة الثانوية، والتقلب اليومي. الحركة الأساسية يمكن التنبؤ بها، والحركة الثانوية خادعة بشكل كبير ولا يمكن التنبؤ بها، والحركة اليومية هي مشي عشوائي ولا يمكن التنبؤ بها. لذلك، يمكن التنبؤ بالاتجاه الرئيسي للسوق، ووقت وموقع كل تقلب في السعر غير دقيق. أهم شيء في الاستثمار في الأسهم هو اتباع الاتجاه العام. كما قال ليفرمور، السوق له اتجاه واحد فقط، ليس طويلًا ولا قصيرًا، ولكن الاتجاه الصحيح. عندما يكون السوق جيدًا، بغض النظر عن الأساسيات، فإن كل تذكرة ترتفع؛ عندما يكون السوق سيئًا، بغض النظر عن الأساسيات، فإن كل تذكرة ستنخفض أيضًا. يمكنك التداول عكس الاتجاه، لكن لا يمكنك أبدًا السير عكس الاتجاه. بعد أن يدخل السعر في اتجاه واضح، سيعمل تلقائيًا على طول مسار معين يمر عبر اتجاهه بالكامل. لا تجادل السوق، والأهم من ذلك، لا تتنافس مع السوق. طالما أنك تدرك مكان ظهور الاتجاه وتركب قارب المضاربة الخاص بك مع المد، يمكنك الاستفادة منه.
قم بإعداد نقاط وقف الربح ووقف الخسارة، طالما بقيت التلال الخضراء، فلا داعي للخوف من نفاد الحطب
بما أن السوق يسير بشكل عشوائي، أي أنه لا يمكن التنبؤ به، حتى لو اشترينا وفقًا لمفهوم استثمار القيمة، فقد يتحرك السوق فورًا في الاتجاه المعاكس. لحماية المركز، نحتاج إلى تعيين نقاط وقف الربح ووقف الخسارة. عندما تتجاوز السعة التوقعات، يمكننا الانتظار والمشاهدة أولاً، ثم الدخول إلى السوق مرة أخرى بعد تأكيد الاتجاه. يجب ألا تشتري أبدًا أقل وأقل، في محاولة لخفض التكلفة.
كن باحثًا وليس متداولًا
الحكم على اتجاه السوق مهم للغاية. لكسب المال، تحتاج أيضًا إلى اختيار هدف تداول واضح. كمستثمر قيمة، لاختيار هدف استثماري، يجب عليك أولاً إجراء تحليل أساسي. أوضح جراهام إطار التحليل الأساسي بوضوح شديد في “تحليل الأوراق المالية”. ببساطة، عليك أن تعتبر نفسك مساهمًا (وهو ما أنت عليه في الواقع) وعميلًا لفحص ما إذا كانت إدارة الشركة والبحث والتطوير التكنولوجي والسوق والمنتجات تلبي متطلباتك. فقط أولئك الذين يستوفون متطلبات اختيار الأسهم يمكنهم الدخول في قائمة المراقبة.
في مارس 2016، استمعت إلى تجربة الإدارة التي شاركها تشين زونغنيان، رئيس مجلس إدارة هيكفيجن، ودرست “تقرير متعمق عن صناعة الأمن: تأثير الحجم وعلاوة العلامة التجارية” بقلم تشاو شياو قوانغ. كنت مقتنعًا بأن تكنولوجيا هيكفيجن وسوقها وفريقها كانت كلها ممتازة. اشتريت هيكفيجن بسعر 26.16 يوان في 26 أغسطس، لكن للأسف بعتها في 8 مارس 2017. لو كنت احتفظت بها حتى الآن، لكانت تضاعفت. في 28 نوفمبر 2016، اشتريت جري إلكتريك بسعر 28.61 يوان، وتركت السوق بخسارة بسعر 27.12 يوان في 7 فبراير 2017. لو كنت احتفظت بها حتى الآن، لكان العائد قد وصل إلى 75٪. كل من هيكفيجن وجري شركتان ممتازتان تداران من قبل كبار الأشخاص، لكنني، مستثمر التجزئة الصغير الذي اعتقدت أنني ذكي، اشتريت ولم أستطع الاحتفاظ بها. بمجرد وجود اضطراب طفيف في السوق، كنت مثل طائر خائف، إما أن آخذ الأرباح لآمن أو أقطع اللحم لتصفية المركز. بالنظر في الأسباب الكامنة وراء ذلك، فإن السبب الرئيسي هو أنني لم أكتشف من أين تأتي الأموال المكتسبة في سوق الأسهم. شراء الأسهم هو في الواقع شراء شركات. تأتي الأموال التي نكسبها من الاستثمار في الأسهم بشكل أساسي من: أموال نمو الشركات، وأموال توزيعات أرباح الشركات، وأموال معنويات السوق. الغالبية العظمى من المستثمرين في السوق يكسبون المال في الواقع فقط من معنويات السوق، أو يخسرون المال من خلال معنويات السوق. من بين الأجزاء الثلاثة، أكبر عائد هو أموال نمو المؤسسة. لكسب أموال نمو المؤسسة، تحتاج إلى الشراء بسعر رخيص والاحتفاظ به لفترة طويلة. من خلال الاحتفاظ بشركات عالية الجودة ذات “خندق اقتصادي” كبير وإمكانات نمو هائلة وتديرها فرق إدارة جديرة بالثقة لفترة طويلة، يمكنك تحقيق عوائد ممتازة.
فكر في الاتجاه المعاكس، فكر دائمًا في الاتجاه المعاكس
هذا هو أحد مبادئ مونجر الأكثر استحقاقًا للتعلم. عندما نتخذ القرارات، يجب أن نلتزم بالانقسام ونفكر أكثر في احتمال حدوث مواقف متطرفة والخسائر التي ستجلبها. فكر دائمًا في الاتجاه المعاكس، وكن شاملاً، واستشهد على نطاق واسع. اختيار تصفية الحقائق التي لا تحبها بنفسك قد يكون غير ضار في كثير من الحالات، ولكن بمجرد أن يتعلق الأمر بمجال الاستثمار، قد يكون الوضع سيئًا للغاية. تخيل عندما تراجع تخصيص أصولك طويلة الأجل (نسبة الأسهم والسندات والاستثمارات الأخرى)، فإنك تأخذ في الاعتبار أن تقييم السوق كان مرتفعًا لبعض الوقت، لذلك قررت قفل بعض الأرباح. بعد ذلك، تبدأ في إجراء البحث الخاص بك وقراءة كل ما يؤكد وجهة نظرك، وتعتبر أي مقالات أخرى تتعارض معها على أنها من محللين مبتدئين ووجهات نظر لا يمكن الدفاع عنها، لذلك ترفضها. نتيجة لذلك، تم تقليل مخاطر الاستثمار الخاصة بك بالفعل. في المرة القادمة التي تفكر فيها في الاستثمار، يرجى تذكير نفسك: هل قمت بتقييم جميع الحقائق؟ قد لا يضمن القيام بذلك نجاح الاستثمار، لكنه يمكن أن يزيد بالتأكيد من احتمال نجاح الاستثمار.
تمسك برؤية طويلة المدى وانتظر فرص التداول المناسبة
مع وجود أهداف عالية الجودة، يجب أن نراقب باستمرار وننتظر الفرصة عندما يكون سعر السهم أقل من قيمة السهم. في سوق تداول الأسهم التنافسي بالكامل، يجب قياس قيمة السهم بطريقة الأرباح المستقبلية، أي كم يجب أن يكون سعر السهم في الوقت الذي نتوقع فيه المغادرة. هذا ليس له علاقة تذكر بالسعر السابق للسهم، ولا علاقة له بالارتفاعات الجديدة والانخفاضات الجديدة والأسعار الرئيسية. إنه يتعلق فقط بالتوقعات المستقبلية. وصول ماوتاي إلى 1000 يوان ليس هو المفتاح لما إذا كان يمكن شراؤه أو بيعه. المفتاح هو ما هي قيمة ماوتاي في المستقبل؟ قال ليفرمور إنه عندما يتقلب السوق، فمن المرجح جدًا أن يتخذ المستثمرون قرارات تبدو عقلانية ولكنها في الواقع متسرعة، وبالتالي تعطيل خطط الاستثمار القائمة أو الانحراف عن أهدافهم الاستثمارية. عندما يرتفع سعر السهم من 10 دولارات إلى 50 دولارًا، لا تتسرع في البيع، ولكن فكر فيما إذا كان هناك سبب آخر لارتفاعه من 50 دولارًا إلى 150 دولارًا.
استثمر مبكرًا
السوق هو المعلم، والمشاركون هم الطلاب، وقد لا نكون أنا وأنت، مستثمرو التجزئة العاديون، قد تخرجنا حتى من روضة الأطفال. لا تفكر في الثراء بين عشية وضحاها. إذا كنت ترغب في تحقيق شيء ما في الاستثمار، يجب عليك المشاركة في السوق في أقرب وقت ممكن. في وقت مبكر من عام 1941، بدأ بافيت البالغ من العمر 11 عامًا بالفعل في شراء سهمه الأول وأصبح مستثمر تجزئة صغيرًا. من خلال الجهود المستمرة طويلة الأجل والبحث اليومي، نما مستثمر التجزئة الصغير ليصبح جيلًا من أساتذة الاستثمار. بدأ أسطورة وول ستريت ليفرمور أيضًا في تعلم التداول في وقت مبكر من سن 14.
ابق دائمًا في الماء
لأن البط دائمًا في الماء، فهو أول من يعرف متى يسخن ماء النهر في الربيع. يبدأ السوق دائمًا عندما لا تتوقعه، ويسقط إلى القاع عندما يكون الجميع واثقين. فقط أولئك الذين كانوا في السوق طوال الوقت يمكنهم الشعور بالتغيرات الطفيفة في السوق مقدمًا، ويكونون جشعين عندما يكون الآخرون خائفين، ويغادرون السوق عندما يكون الآخرون جشعين. قال ليفرمور إنه يجب عليك دائمًا الانتباه إلى إشارات الخطر المحتملة، وفقط من خلال مراقبة السوق دائمًا يمكنك التعامل مع المواقف المتطرفة. في بداية عام 2019، تم إطلاق هجوم الربيع. قبل نهاية فبراير، دخل 300000 شخص السوق، وبحلول بداية مارس، بدأ المؤشر في إجراء تصحيح كبير. لا أحد يستطيع أن يقول بوضوح ما إذا كان تصحيحًا مؤقتًا أم نهاية للسوق، ولكن أولئك الذين دخلوا السوق عند أعلى مستوى مرحلي في نهاية فبراير هم بالتأكيد أولئك الذين يمكنهم الشعور ببرودة الربيع البارد. البقاء في الماء لفترة طويلة هنا لا يعني اقتراح أن يتداول الجميع طوال الوقت، ولكن الانتباه دائمًا إلى السوق والبحث عن الفرص. فقط من خلال البقاء في الماء لفترة طويلة يمكنك دخول السوق للتداول بالقرب من نقطة البداية لاتجاه معين والحصول على أكبر قدر من الربح من هذا الاتجاه.
الشراء والبيع والانتظار
بالنسبة لأولئك الذين بدأوا للتو في التداول، فإن الاحتفاظ بالمراكز طوال الوقت والتداول بشكل متكرر هو استثمار. تبلغ نسبة العمولة التي يحصل عليها مستثمرو التجزئة من الوسطاء عمومًا حوالي خمسة من عشرة آلاف. بالإضافة إلى معدل الضريبة، تبلغ تكلفة شراء وبيع حوالي 10000 يوان حوالي 30 يوانًا. إذا كنت تتداول مرة واحدة في الأسبوع في المتوسط، فإن التكلفة السنوية هي 1500 يوان. تحتاج إلى إكمال معدل عائد سنوي بنسبة 15٪ لتغطية التكلفة. كثير من الناس، من أجل متعة التداول، مثل تشاو يون من شيجياتشوانغ، يندفعون للدخول والخروج من أجل سهم غير مرغوب فيه، ويهدرون حياتهم، ويتعبون، ويعملون لمدة عام فقط للعمل لدى الوسيط.
المستثمرون المفرطون في الثقة لا يخاطرون بمخاطر أكبر فحسب، بل يتداولون أيضًا بشكل متكرر في الغالب. يبلغ معدل العائد السنوي للمستثمرين الواثقين والمتداولين المتكررين 11.4٪، بينما يبلغ معدل العائد السنوي للمستثمرين الأقل تكرارًا 18.5٪.
في نظر المستثمرين، هناك 2-3 فرص مؤكدة لكسب المال كل عام. في رأي سيد الاستثمار مونجر، هناك 2-3 فرص استثمارية فقط يمكن مواجهتها في العمر. قام مونجر، البالغ من العمر 90 عامًا، بثلاثة استثمارات فقط في حياته: بيركشاير هاثاواي، وكوستكو، وهيمالايا كابيتال التي استثمر فيها بعد سن 80.
حذرنا ليفرمور من أن المضاربين الممتازين ينتظرون دائمًا، ويتحلون بالصبر دائمًا، وينتظرون السوق لتأكيد حكمهم. تذكر، لا تثق تمامًا في حكمك حتى يؤكد أداء السوق نفسه رأيك. عندما لا تفعل شيئًا، فإن هؤلاء المضاربين الذين يشعرون أنه يجب عليهم الشراء والبيع كل يوم يضعون الأساس لمضاربتك التالية، وستجد فرصًا للربح من أخطائهم. في التداول طويل الأجل (استثمار القيمة)، بصرف النظر عن المعرفة، فإن الصبر أكثر أهمية من أي عامل آخر. في الواقع، الصبر والمعرفة يكملان بعضهما البعض. يجب على أولئك الذين يرغبون في النجاح من خلال المضاربة أن يتعلموا حقيقة بسيطة: قبل الشراء أو البيع، يجب عليك الدراسة بعناية وتأكيد ما إذا كان هذا هو أفضل وقت لك لدخول السوق. بهذه الطريقة فقط يمكنك التأكد من أن مركزك هو المركز الصحيح. لكن لا تتصرف بتهور، انتظر حتى تحصل على إشارة من السوق تؤكد أن حكمك صحيح. في ذلك الوقت، وفقط في ذلك الوقت، يمكنك استخدام أموالك للتداول.
ابتعد عن الأسهم غير المرغوب فيها وأسهم الضجيج
ST في سوق شنغهاي وشنتشن، والأسهم الصغيرة في سوق هونغ كونغ، والأسهم الرخيصة في أسواق الأوراق المالية الأمريكية الثلاثة الرئيسية، هي في الغالب مقاتلات في القمامة. مخططات K-line صعودًا وهبوطًا. شراء هذه التذكرة، إذا لم تكن حذرًا، سوف تنقلب في المزراب. بالنسبة لمستثمري التجزئة الصغار ذوي رأس المال المحدود والقدرة المحدودة، من الأفضل الابتعاد. لا يمكننا طلب هذه الثروة. بمجرد أن كنت شابًا وجاهلًا، كنت مفتونًا بـ 1001 عملية إعلان غريبة لـ ST Huiqiu. دخلت وخرجت عدة مرات، وحصلت أخيرًا على أموال صندوق الغداء. ابتعد أيضًا عن أسهم الضجيج. في 1 ديسمبر 2015، أعلنت Lotus Health (600186) عن ترشيح Xi Yinping كمدير مستقل. منذ ذلك الحين، بدأت Lotus Health رحلة هبوط طويلة. بسبب هذا الحادث، كنت أولي اهتمامًا لهذه الشركة ومشغلها Xia Jiantong. بعد عام 2018، وقعت جميع الشركات المدرجة الثلاث التي يسيطر عليها Xia Jiantong في معضلة. عملية رأس المال هذه التي لا تهدف إلى تطوير الاقتصاد الحقيقي ستؤدي بالتأكيد إلى إطلاق النار على قدم المرء.
كن حذرًا عند اتباع الاتجاه
الحزام والطريق، والذكاء الاصطناعي، والبيانات الضخمة، و blockchain، و VR/AR، والحوسبة المتطورة، كل مفهوم يشبه فقاعة التوليب، يأتي بسرعة وينهار بسرعة. إذا كان لديك بالفعل أسهم ذات مفاهيم ذات صلة، فمن المفهوم بالطبع تحقيق ربح صغير من خلال الاستفادة من رياح المفهوم. ولكن إذا كنت تتبع المفهوم فقط من أجل المفهوم، وتدخل بتهور عندما تكون المضاربة في أشد حالاتها، فمن المؤكد أنك ستخسر المال. السبب في أن المفهوم هو مفهوم هو أن المنتجات والتقنيات ليست ناضجة بما فيه الكفاية، ولا يوجد دعم للأداء، ومن الصعب تحقيق الربح في وقت قصير. بمراجعة أسهم المفهوم التي تم تداولها بشدة في ذلك الوقت، كانت كلها في حالة فوضى.
”استثمر أولاً، ثم حقق” لا يمكن تعلمه
قالت بعض وسائل الإعلام إن شعار سوروس هو: “استثمر أولاً، ثم حقق”. في عام 2016، عندما رأيت هذه الجملة، كان الأمر مثل العثور على كنز. أليس هذا هو أسلوبي؟ ثم قمت بعملية شرسة على مختلف الأسهم الجديدة والأسهم شبه الجديدة. الشراء أولاً ثم البحث، سيجعلك حقًا أكثر اهتمامًا، لكن سوروس يفترض الاتجاه أولاً -> يشتري كمية صغيرة لاختبار السوق -> يقرر البقاء أو المغادرة، بينما نحن “الرجل العجوز يلعب بالأسهم هو مجرد مقامرة، مستودع كامل، موت”. مفهومان مختلفان تمامًا.
لا تشتري صناديق الأسهم النشطة
إذا كنت تشتري صناديق، فلا يوصى بشراء صناديق الأسهم النشطة. أنت لا تعرف أبدًا من يقف وراء الصندوق. معظم شركات الصناديق العامة تكسب رسوم الإدارة فقط، ولا تهتم كثيرًا بأداء الصندوق. إذا كنت تريد أن تقول أي صندوق نشط هو الأفضل في سوق الأسهم A، فأنا أوصي فقط بصندوق الضمان الاجتماعي. أي صناديق كمية، وصناديق البيانات الضخمة، لا يمكنها التفوق على صناديق المؤشرات على المدى الطويل، ورسوم المعاملات أغلى بكثير من صناديق المؤشرات.
وفقًا لنظرية “العودة إلى المتوسط”، في معظم الحالات، سيتم توزيع العوائد الناتجة عن أموال المستثمرين بشكل مركز نسبيًا حول المتوسط (أي عائد السوق). كلما زاد الانحراف عن المتوسط (سواء كان إيجابيًا أو سلبيًا)، قل احتمال تحقيق هذا العائد. على سبيل المثال، تقع العوائد التي تحققها العديد من الاستثمارات في نطاق +/- 1٪ من متوسط السوق، لكن عوائد عدد قليل جدًا من الاستثمارات يمكن أن تنحرف عن متوسط السوق بأكثر من 50٪.
بعد خصم تكاليف الاستثمار، كلما ارتفعت التكلفة، زاد انحراف المنحنى، وأصبح من الصعب التفوق على السوق الأوسع. هذه ليست مجرد نظرية، ولكنها حقيقة، أي أنه في معظم القطاعات، تميل الاستثمارات منخفضة التكلفة إلى التفوق على الاستثمارات عالية التكلفة. هذا هو مبدأ “في عالم الاستثمار، ادفع أقل واحصل على المزيد”.
لا يمكن للمستثمرين التحكم في السوق، لكن يمكنهم التحكم في نفقات الاستثمار التي يرغبون في دفعها. مقابل كل يوان يدفعه المستثمرون في رسوم الإدارة أو عمولات التداول، يتم تقليل العائد المحتمل بمقدار يوان واحد. بناءً على الخبرة السابقة، من غير المرجح أن تؤدي الصناديق منخفضة التكلفة إلى تآكل العوائد، لذلك يميل الأداء طويل الأجل للمنتجات الاستثمارية منخفضة التكلفة إلى أن يكون أفضل من المنتجات الاستثمارية عالية التكلفة.
افترض محفظة بقيمة أولية تبلغ 100000 دولار ومتوسط نمو سنوي قدره 6٪ لتوضيح تأثير نفقات الاستثمار على العوائد على مدار 30 عامًا. في سيناريو التكلفة المنخفضة، يدفع المستثمرون 0.25٪ سنويًا، بينما في سيناريو التكلفة المرتفعة، يدفع المستثمرون 0.63٪، وهو ما يعادل تقريبًا متوسط نسبة المصروفات المرجحة بالأصول لصناديق الأسهم الأمريكية اعتبارًا من 31 ديسمبر 2016 (متوسط نسبة المصروفات بناءً على حسابات Morningstar). قد تختلف قيمة الأصول النهائية للمحفظة بما يقرب من 50000 دولار.
في الواقع، سواء كانت صناديق نشطة أو سلبية، فإن معظم الاتجاهات تتزامن مع مؤشر السوق الأوسع، لذلك من الأفضل شراء صناديق المؤشرات مباشرة، وهي أرخص أيضًا. أهم شيء في اختيار صندوق المؤشر هو اختيار مؤشر لديه احتمال كبير للتفوق على 80٪ من الأسهم في السوق، مثل مؤشر CSI 300، ومؤشر SSE 50AH، ومؤشر Nasdaq 100، إلخ.
الأعمال الكلاسيكية
يقرأ مانجو 20 كتابًا في الأسبوع. من خلال القراءة، تعلم من نقاط القوة لدى العديد من الأشخاص وتعلم فهم مختلف الأشخاص للسوق. بدلاً من قضاء الوقت في قراءة مشاركات المستثمرين من الدرجة الثانية، من الأفضل قراءة الأعمال الكلاسيكية للسادة. قم بزيارة Zhihu و Xueqiu و Guba بشكل أقل، وابتعد عن نظرية Chan و Yang Baiwan.
تقويم تشارلي المسكين
تقويم تشارلي المسكين هو تجميع لأفكار نظام الاستثمار لتشارلي مونجر، بما في ذلك خطابات السيد مونجر والمقالات المكتوبة للصحف. كل مقال هو نظام بحد ذاته، ويمكن قراءته من خلال أو قراءته بصوت عالٍ. العنوان مستوحى من “تقويم ريتشارد المسكين” لبنجامين فرانكلين.
يوصى بقراءة النسخة التي كتب مقدمتها لي لو، رئيس مجلس إدارة هيمالايا كابيتال، والتي نشرتها مطبعة سيتيك، وترجمة لي جيهونغ.
ذكريات مشغل الأسهم
رواية كتبها ليفرمور بنفسه، تروي بشكل أساسي رحلته الاستثمارية وفشله ونجاحه. مع تقدم تكنولوجيا المعلومات، يمكننا إدراك طرق التحليل الفني لليفرمور بالكامل من خلال جداول البيانات وبرامج الأسهم، وأعتقد شخصيًا أن مخططات الشموع اليابانية أكثر سهولة ووضوحًا وغنية بالمعلومات من طرق الرسم البياني الخاصة به. لكن علم نفس الاستثمار الذي ذكره ليفرمور يستحق التفكير من قبل الجميع. بغض النظر عن كيفية تقدم التكنولوجيا وتغيرها، وكيف يتغير هيكل المتداولين، فإن وراء السوق دائمًا أفراد بشريون أحياء يعملون، والسلوك الفردي يجلب سلوك السوق.
في عصر ليفرمور، كشفت الشركات المدرجة في البورصة الأمريكية طواعية عن الشركات، وقالت ما تريد قوله، ولم تكن هناك تقارير مالية، لذلك لم يكن هناك تحليل أساسي في ذلك العصر، وكان من الصعب تحديد ما إذا كان استثمارًا للقيمة.
يوصى بقراءة ترجمة دينغ شينغ يوان التي نشرتها مطبعة إدارة المؤسسات.
مستثمر
ليفرمور · تشارلي مونجر · بافيت · سوروس · دوان يونغ بينغ
عملية الاستثمار هي عملية ممارسة مستمرة. قال سو زي: الشمع والتضاؤل مثل الشمس والقمر، ولكن في النهاية لا شيء يزيد أو ينقص. إذا نظرت إليها من منظور التغيير، فإن السماء والأرض لا يمكن أن تدوم للحظة؛ إذا نظرت إليها من منظور الثبات، فإن الأشياء وأنا لا نهاية لها. على الرغم من أن حياتي قصيرة، مجرد قطرة في المحيط، إلا أنني محظوظ بما يكفي للعيش في عصر مزدهر، ويجب أن أستمتع أيضًا بعمر طويل.
هذه المقالة هي تجربة طالب مدرسة ابتدائية في عالم الاستثمار. لا بد أن يكون هناك قصور. أرجو من الكبار الانتقاد والتصحيح. أنا ممتن جدا. [XYZ](https:// .xyz/) في طور النمو، وسيتم تحديث هذه المقالة باستمرار.
تاريخ النشر: 19 أغسطس 2019 · تاريخ التعديل: 4 ديسمبر 2025
